Teil 05: Geldpolitik Flashcards
Was ist Geld?
Unter Geld versteht man ein Gut, dass allgemein akzeptiert ist und bestimmte Funktionen erfüllt, die an einem Zahlungsmittel relevant sind.
Funktionen des Geldes:
- Tauschmittel
- Recheneinheit
- Wertaufbewahrungsmittel
Geldmenge
Defintition der Geldmenge: Zahlungsmittelbestand der Nicht-Banken
Nicht-Banken
- Haushalte
- Unternehmen (ohne Kreditinstitute)
- Ausland
- Staat
Zahlungsmittel
- Bargeldbestände (Banknoten und Münzen)
- Sichteinlagen bei Geschäftsbanken
Geldmengenkonzepte
Zentralbankgeld (M0): Bargeld der Nicht-Banken und Sichtguthaben bei einer Bank
Geldmenge (M1): Bargeldumlauf und Sichteinlagen (täglich fällige Einlagen) der Nicht-Banken
Geldmenge (M2): M1 + Spareinlagen + Termineinlagen mit Laufzeit von bis zu 2 Jahren
Geldmenge (M3): M2 + marktfähige Geldinstrumente, die enge Substitute für Einlagen sind
Umlaufgeschwindigkeit V des Geldes
- Umlaufgeschwindigkeit V des Geldes gibt an, wie häufig der Geldbestand einer Volkswirtschaft in einem Jahr umgeschlagen wird
- V = Y/M oder V = (P*Q)/M
- Y:nominales BIP
- Q: aggregierte Produktionsmenge
- P: Preisniveau
- M: Geldmenge
Quantitätsgleichung
V*M = P*Q
mit:
- Y: nominales BIP
- Q: aggregierte Produktionsmenge
- P: Preisniveau
- M: Geldmenge
nominales BIP
Das nominale BIP summiert alle aktuellen Marktpreise der Güter, welche in einer Volkswirtschaft während einer bestimmten Periode für den Endverbraucher produziert wurden.
Ynom = BIPnom = Menge * aktueller Preis
reales BIP
Das preisbereinigte reale BIP bildet diesen Wert unabhängig von Preisveränderungen, indem die Preise eines Basisjahres verwendet werden.
Yreal = BIPreal = Menge * konstante Preise eines Basisjahres
Quantitätstheorie
einfacher Ansatz, der den Zusammenhang zwischen Geldmenge und Preisniveau erklären soll
Folgt aus der Quantitätsgleichung, wenn folgenge Annahmen getroffen werden:
- Umlaufgeschwindigkeit V des Geldes ist konstant
- Die aggr. Produktionsmenge ist gegeben
Dann gilt:
- P = V * ((M/Q)
- P = M - Q
P: Inflationsrate
Geldhaltungsmotive
Haushalte fragen Geld nach und halten Geld um:
- laufende Transaktionen zu bezahlen
- Spekulationsmotiv: Geld als Bestandteil des Anlageportfolios
- Alternativen: festverzinsliche Wertpapiere, Aktien, Immobilien, etc
- Vorischtsmotiv: Geldhaltung, um für unvorhergesehene Ausgaben liquide zu sein
Geldhaltung Beispiel
Einkommen eines Haushaltes von 3000€ am Monatsersten
Annahme: kontinuierliche Ausgaben, keine alternativen Anlageformen
Durchschnittliche Geldhaltung: 1500€
Bei einem Einkommen von 6000€ würde die durchschnittliche Geldhaltung 3000€ betragen
Geldangebot
Geldangebot bestimmt sich aus dem Zusammenwirken von Zentralbank und Geschäftsbanken
- Zentralbank: versorgt die Geschäftsbanken mit Zentralbankgeld. Sie gibt Bargeld aus und kann die Buchgeldmenge beeinflussen
- Geschäftsbanken: stellen Nicht-Banken Bargeld und Buchgeld zur verfügung
Bargeld
Münzen und Banknoten
Buchgeld
Sichteinlagen bei der Bank
Der Geldschöpfungsmultiplikator
Veränderung der Geldmenge bei Anstieg des Zentralbankgeldes (monetäre Basis) um dB:
- Geldschöpfungsmultiplikator besagt, dass Geldmenge stärker ansteigt als die monetäre Basis
- In der Praxis ist der Multiplikatorprozess jedoch nicht so einfach
Geldmarktgleichgewicht
Geldmenge wird durch Zentrlbank kontrolliert und auf M festgesetzt
- Geldnachfrage fallende L Kurve
- Gleichgewicht im Schnittpunkt von Geldangebot und Geldnachfrage
- Geldmarktgleichgewicht im Schnittpunkt mit der Geldangebotskurve bei Zinssat i0
Anstieg des Einkommens:
- Rechtsverschiebung der Geldnachfrage
- Anstieg des Zinssatzes auf i1
Zinspolitik der Zentralbank
Durch viele ihrer Instrumente kann die Zentralbank den Zinssatz direkt beeinflussen (z.B. Offenmarktpolitik)
- Wenn die Zentralbank den Zinssatz kontrolliert, dann ergibt sich die Geldmenge aus dem Geldmarktgleichgewicht
- i0 ist fest
- Veränderungen der Geldnachfrage wirken sich dann nicht auf den Zinssatz aus, sondern auf die gleichgewichtige Geldmenge
Output und Preisniveau
Aggregiertes Angebot (QA-Kurve)
gesamtwirtschaftliche Produktion (Q) steigt mit zunehmendem Preisniveau (P)
- Starrer Nominallohn auf dem Arbeitsmarkt. Wenn das Preisniveau bei gegebenem Lohn steigt, dann geht der Reallohn zurück und die Unternehmen fragen mehr Arbeitskräfte nach
- Preisrigiditäten: Wenn ein Teil der Unternehmen ihre Preise kurzfristig nicht anpassen können, dann führt eine Erhöhung des allgemeinen Lohn- und Preisniveaus zu einem Wettbewerbsvorteil dieser Unternehmen und zu einer Ausdehnung der Produktionsmenge.
Geldpolitik bei Nachfrage- und Angebotsschocks
- Negativer Nachfrageschock: QN-Kurve schiebt sich nach links
- neues kurzfristiges Gleichgewicht bei geringerer Produktion und geringerem Produktionsniveau (Punkt C)
- Expansive Geldpolitik (Zinssenkung, Geldmengenerhöhung) kann Nachfrageschock abmildern
- Positiver (dauerhafter)Angebotsschock: QA-Kurve und QLF-Kurve verschieben sich nach rechts
- neues kurzfristiges Gleichgewicht bei höherem Outpu und geringerem Preisniveau (Punkt C)
- Geldpolitik kann nachfrage begleitend stimulieren, so dass gleich das höhere langfristige Output-Niveau erreicht wird (Punkt D) beim alten Preisniveau
Inflation und Beschäftigung: Die Phillips-Kurve
negativer Zusammenhang zwischen Änderungsrate des Nominallohns und Arbeitslosigkeit
Annahme: Preisniveau eng mit Lohnniveau verknüpft
- Negativer Zusammenhang zwischen Inflationsrate und Arbeitslosigkeit
Arbeitslosigkeit bei “Nullinflation”: “natürliche Arbeitslosigkeit”
Phillips-Kurve mit Erwartungen
Mögliche Erklärung für den Phillips-Kurven-Zusammenhang: Nominallohnrigiditäten
- Gesamtwirtschaftliches Nominallohnniveau (z.B. durch Tariflohnverträge) kurzfristig starr
- Gewinnmaximierende Arbeitsnachfrage der Unternehmen abhängig von Reallohn
- Annahme: Tarifparteien orientieren sich dei der Vereinbarung von Nominalohnsteigerungen an der erwarteten Inflationsrate
- Arbeitslosigkeit sinkt, wenn tatsächliche Inflationsrate höher ist als die erwartete Inflationsrate
Dilemma bei der beschäftigungsorientierten Geldpolitik
Geldpolitik und Phillips-Kurve
