Vállpü 6. Flashcards
(12 cards)
Melyek a vállalati tőkeköltség és a befektetői hozamelvárás alaptípusai?
-Vállalati tőkeköltség:
Hitel tőkeköltsége (Cost of Debt)
Saját tőke költsége (Cost of Equity)
Súlyozott átlagos tőkeköltség (WACC)
-Befektetői hozamelvárás:
Hitelezők hozamelvárása (Required Rate of Debt)
Részvényesek hozamelvárása (Required Rate of Equity)
Mi az tőkeköltség?
kifejezi a beruházások megvalósítása során bevont források költségét, azokat a díjakat, amelyeket a vállalat a tőke megszerzéséért a hitelezőknek és részvényeseknek fizet
Hogyan számítjuk ki a tőkeköltséget?
o 1. Az egyes forrástípusokra azonosítjuk a befektetők elvárt hozamrátáját.
o 2. A hozamelvárásból fakadó tőkeköltséget kiigazítjuk a vállalat és a befektetők pénzáramainak eltérését okozó költségcsökkentő és növelő tényezőkkel.
* Az elvárt hozamráta módosításaival a forrásbevonás gazdasági költségét kapjuk meg, ezt tekintjük tőkeköltségnek.
Miért kell a részvény tőke költsége?
A részvény tőkeköltségét a részvényesek elvárt megtérülése alapján számítjuk ki. A Gordon- és a CAPM-modell kínál megoldást az elvárt megtérülés meghatározására
Mik a Gordon-modell (diszkontált osztalékértékelési modell)?
Egy egyszerű eszköz, amelyet a részvények értékelésére használnak. A modell feltételezi, hogy a vállalat osztalékai állandó ütemben növekednek, és segítségével kiszámítható a részvény értéke vagy a részvényesek elvárt megtérülése.
Mik A gordon modell előnyei és hátrányai?
Előnyök:
Egyszerű használat.
Stabil osztalékot fizető vállalatok esetén pontos eredményt ad.
Könnyen becsülhető az osztalék mértéke és növekedési üteme.
Hátrányok:
o csak rendszeresen, stabil összegű osztalékot fizető vállalatok esetén használható
o tőzsdén az osztalékáramot az aktuális árhoz viszonyítjuk, amely jelentősen ingadozhat
o nem veszi figyelembe, hogy az azonos osztalékot fizető vállalatok is eltérnek egymástól a kockázat mértékében
Mi a CAPM (Capital Asset Pricing Model) modell lényege?
- CAPM (capital assets pricing model) = tőkejavak árazási modellje
- Segítségével meghatározható a befektetők elvárt megtérülése (=részvényesi tőke költsége) a vállalat kockázatát állítja párba az elvárt megtérüléssel
Mik a CAPM feltételei?
o 1. A befektetők kockázatkerülők, hasznosság-maximalizációra törekszernek, racionálisan döntenek.
o 2. Egy periódusú befektetési időhorizont feltételezése.
o 3. A befektetés kockázatát szórással mérjük.
o 4. A jövőre vonatkozóan a befektetők várakozása azonos.
Mit lehet elérni diverzifikációval?
A befektetők növelhetik a portfolióban tartott részvények számát, ezzel csökkentik a kockázatot, azonban bármennyire is növelik a részvények számát, a piaci kockázat nem küszöbölhető ki.
Mi az a A súlyozott átlagos tőkeköltség (WACC)?
A WACC a finanszírozási források egyedi költségeinek súlyozott átlaga.
Diszkontrátaként használható vállalati projektek értékelésére.
Mi a WACC feltételei?
Feltételek:
A beruházás kockázata megegyezik a vállalat meglévő eszközeinek kockázatával.
A vállalat nem változtat a tőkeszerkezetén.
Mit mutat meg a WACC?
Minimális hozamkövetelmény: Ez az a minimum hozam, amit a vállalatnak el kell érnie ahhoz, hogy fenntartsa a tőke értékét.
Beruházások értékelése: Diszkontrátaként használják a projektek nettó jelenértékének (NPV) kiszámítására.
Finanszírozási döntések: Segít meghatározni, hogy a jelenlegi tőkeszerkezet mennyire hatékony.
