Blok I

Question 1

Licząc średni ważony koszt kapitału (ang. weighted average cost of capital, WACC), należy uwzględnić we wzorze wagę i koszt dla:
a) poszczególnych elementów kapitału, włączając w to zobowiązania nieoprocentowane,
b) poszczególnych elementów kapitału, wyłączając z tego zobowiązania nieoprocentowane,
c) wyłącznie kapitału własnego i kredytu bankowego.

Answer 1

b) poszczególnych elementów kapitału, wyłączając z tego zobowiązania nieoprocentowane,

Question 2

Poprawny metodycznie wskaźnik rentowności kapitału własnego może zawierać w liczniku:
a) zysk (stratę) netto,
b) zysk (stratę) z działalności operacyjnej,
c) zysk (stratę) netto lub zysk (stratę) z działalności operacyjnej.

Answer 2

a) zysk (stratę) netto,

Question 3

Współczynnik beta spółki na poziomie 0,4 może oznaczać, że:
a) stopa zwrotu z akcji spółki wzrośnie o 4%, gdy stopa zwrotu z indeksu WIG spadnie o 10%,
b) stopa zwrotu z akcji spółki spadnie o 4%, gdy stopa zwrotu z indeksu WIG spadnie o 10%,
c) stopa zwrotu z akcji spółki spadnie o 0,4%, gdy stopa zwrotu z indeksu WIG spadnie o 10%.

Answer 3

b) stopa zwrotu z akcji spółki spadnie o 4%, gdy stopa zwrotu z indeksu WIG spadnie o 10%,

Question 4

Branża, dla której wartość współczynnika beta powinna teoretycznie być najbliższa zeru to:
a) branża motoryzacyjna,
b) branża budowlana,
c) branża pogrzebowa.

Answer 4

c) branża pogrzebowa.

Question 5

Zgodnie z teorią SML (ang. security market line) wraz ze zwiększaniem liczby akcji w portfelu inwestycyjnym można ograniczyć:
a) ryzyko rynkowe,
b) ryzyko specyficzne,
c) ryzyko rynkowe i specyficzne.

Answer 5

b) ryzyko specyficzne,

Question 6

Okres konwersji gotówki (okres obrotu gotówką) jest tym krótszy im, ceteris paribus,:
a) dłuższy jest okres regulowania zobowiązań wobec kontrahentów podmiotu,
b) krótszy jest okres regulowania zobowiązań wobec kontrahentów podmiotu,
c) dłuższy jest okres utrzymywania zapasów.

Answer 6

a) dłuższy jest okres regulowania zobowiązań wobec kontrahentów podmiotu,

Question 7

Zmiana in plus rozliczeń międzyokresowych aktywnych w rachunku przepływów pieniężnych sporządzanym metodą pośrednią:
a) wiąże się ze spadkiem przepływów pieniężnych netto z działalności operacyjnej,
b) wiąże się ze wzrostem przepływów pieniężnych netto z działalności operacyjnej,
c) nie ma wpływu na wielkość przepływów pieniężnych netto z działalności operacyjnej.

Answer 7

a) wiąże się ze spadkiem przepływów pieniężnych netto z działalności operacyjnej,

Question 8

Pozytywny efekt dźwigni finansowej przedsiębiorstwa finansującego się częściowo kapitałem obcym oprocentowanym względem tego samego przedsiębiorstwa finansującego się wyłącznie kapitałem własnym wiąże się, przy tym samym poziomie zysku z działalności operacyjnej, z:
a) wyższym zyskiem netto na akcję, wyższą rentownością kapitału własnego i wyższym zyskiem netto,
b) wyższym zyskiem netto na akcję, wyższą rentownością kapitału własnego i niższym zyskiem netto,
c) niższym zyskiem netto na akcję, niższą rentownością kapitału własnego i wyższym zyskiem netto.

Answer 8

b) wyższym zyskiem netto na akcję, wyższą rentownością kapitału własnego i niższym zyskiem netto,

Question 9

Stopień dźwigni całkowitej na poziomie 1,6 oznacza, że:
a) zmiana zysku z działalności operacyjnej o 1% wiązałaby się ze zmianą zysku netto o 1,6%,
b) zmiana przychodów ze sprzedaży o 1% wiązałaby się ze zmianą zysku netto o 1,6%,
c) zmiana zysku ze sprzedaży o 1% wiązałaby się ze zmianą zysku netto o 1,6%.

Answer 9

b) zmiana przychodów ze sprzedaży o 1% wiązałaby się ze zmianą zysku netto o 1,6%,

Question 10

Zmodyfikowana wewnętrzna stopa zwrotu (ang. modified internal rate of return, MIRR) to:
a) krytyczna wartość stopy dyskontowej, dla której wartość bieżąca sumy wpływów reinwestowanych po tej stopie jest równa sumie wartości bieżącej wydatków związanych z inwestycją,
b) krytyczna wartość stopy dyskontowej, dla której wartość bieżąca sumy wpływów reinwestowanych po koszcie kapitału (lub innej stopie reinwestycji różnej od IRR) jest równa sumie wartości bieżącej wydatków związanych z inwestycją,
c) iloraz sumy zdyskontowanych skorygowanych przepływów operacyjnych związanych z inwestycją i sumy zdyskontowanych nakładów inwestycyjnych.

Answer 10

b) krytyczna wartość stopy dyskontowej, dla której wartość bieżąca sumy wpływów reinwestowanych po koszcie kapitału (lub innej stopie reinwestycji różnej od IRR) jest równa sumie wartości bieżącej wydatków związanych z inwestycją,

Question 11

Dla tej samej nominalnej rocznej stopy procentowej efektywna roczna stopa procentowa (równoważna stopa roczna) jest zawsze:
a) wyższa dla kapitalizacji ciągłej niż dla kapitalizacji miesięcznej,
b) niższa dla kapitalizacji dziennej niż dla kapitalizacji kwartalnej,
c) wyższa dla kapitalizacji półrocznej niż dla kapitalizacji miesięcznej.

Answer 11

a) wyższa dla kapitalizacji ciągłej niż dla kapitalizacji miesięcznej,

Question 12

W przypadku dyskontowania z użyciem procentu złożonego z kapitalizacją częstszą niż roczna wartość bieżąca sumy pieniężnej jest tym wyższa, im:
a) częstsza jest kapitalizacja odsetek,
b) mniejsza jest liczba lat,
c) wyższa jest stopa procentowa.

Answer 12

b) mniejsza jest liczba lat,

Question 13

Konstrukcja wewnętrznej stopy zwrotu (IRR) domyślnie zakłada, że stopa reinwestycji dodatnich przepływów pieniężnych projektu jest równa:
a) stopie dyskontowej,
b) wewnętrznej stopie zwrotu,
c) żadnej z powyższych.

Answer 13

b) wewnętrznej stopie zwrotu,

Question 14

W modelu wyceny aktywów kapitałowych:
a) stopę wolną od ryzyka pomniejsza się o premię za ryzyko,
b) beta jest współczynnikiem ryzyka,
c) premia za ryzyko jest iloczynem stopy wolnej od ryzyka i premii za ryzyko rynkowe.

Answer 14

b) beta jest współczynnikiem ryzyka,

Question 15

Zrównoważona stopa wzrostu reprezentuje:
a) maksymalne roczne tempo wzrostu sprzedaży przy założeniu utrzymania dotychczasowej produktywności, rentowności i struktury kapitału,
b) stopę zwrotu z inwestycji z uwzględnieniem czynników środowiskowych, społecznych i ładu korporacyjnego (ESG),
c) oczekiwane tempo wzrostu przychodów, pozwalające osiągnąć zwrot z inwestycji w założonym czasie.

Answer 15

a) maksymalne roczne tempo wzrostu sprzedaży przy założeniu utrzymania dotychczasowej produktywności, rentowności i struktury kapitału,

Question 16

Przedsiębiorca musi w ciągu 30 dni uregulować zobowiązanie wobec dostawcy. W obecnej chwili nie dysponuje taką kwotą, jednak w dniu upływu terminu spodziewa się dużych wpływów od swoich klientów. W ramach zachęty do wcześniejszej płatności, w przypadku uregulowania zobowiązania w ciągu najbliższych 5 dni, dostawca oferuje 2% rabatu od wartości dostarczonych produktów. W tym celu przedsiębiorca może wykorzystać limit w rachunku bieżącym z nominalnym oprocentowaniem wynoszącym 15% p.a. W zaistniałej sytuacji przedsiębiorca powinien:
a) wykorzystać limit w rachunku bieżącym i od razu spłacić zobowiązanie,
b) wykorzystać limit w rachunku bieżącym i spłacić zobowiązanie w ostatnim dniu obowiązywania rabatu,
c) uregulować zobowiązanie po uzyskaniu wpływów, nie korzystając z zaoferowanego rabatu.

Answer 16

b) wykorzystać limit w rachunku bieżącym i spłacić zobowiązanie w ostatnim dniu obowiązywania rabatu,

Question 17

17. Jeśli dla dwóch typowych, wzajemnie się wykluczających projektów inwestycyjnych NPV (wartość bieżąca netto) projektu A jest wyższa od projektu B lecz IRR (wewnętrzna stopa zwrotu) dla projektu A jest niższa niż dla projektu B to w dążącej do maksymalizacji wartości spółce:
    a) należy wybrać projekt A,
    b) należy wybrać projekt B,
    c) należy porównać okres zwrotu nakładów obu projektów i wybrać projekt, dla którego wartość ta będzie mniejsza.

Answer 17

a) należy wybrać projekt A,

Question 18

Przykładem instrumentu zaliczanego do tzw. kapitału mieszanego (hybrydowego), jaki mogą wyemitować spółki z siedzibą na terenie Polski, mogą być:
a) obligacje o zmiennym oprocentowaniu,
b) akcje na okaziciela dające prawo głosu i uprzywilejowane w zakresie stałej wielkości dywidendy wypłacanej niezależnie od osiąganych wyników finansowych,
c) pożyczki podporządkowane.

Answer 18

c) pożyczki podporządkowane.

Question 19

Akcjonariusze spółki akcyjnej zadecydowali o podwyższeniu kapitału w drodze emisji akcji. Przydziału akcji dokonano 28 grudnia, przy czym rok obrotowy kończy się 31 grudnia. Do czasu rejestracji podwyższenia kapitału przez sąd środki pochodzące z emisji stanowią element:
a) kapitału zakładowego,
b) kapitału zapasowego,
c) pozostałych kapitałów rezerwowych lub specjalnie stworzonej pozycji szczegółowej.

Answer 19

c) pozostałych kapitałów rezerwowych lub specjalnie stworzonej pozycji szczegółowej.

Question 20

Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością wykazała w sprawozdaniu za poprzedni rok stratę. W tej sytuacji wypłata dywidendy w tym roku:
a) nie jest możliwa,
b) jest możliwa z kapitału zapasowego utworzonego uprzednio z zysku,
c) jest możliwa z kapitału zakładowego.

Answer 20

b) jest możliwa z kapitału zapasowego utworzonego uprzednio z zysku,

Question 21

Bank A oferuje kredyt roczny, od którego odsetki wynoszą 18% inkasowane co kwartał. Natomiast
bank B oferuje kredyt, od którego nalicza 18,5% odsetek z dołu wraz ze zwrotem kredytu po
zakończeniu roku. Wobec tego:
a) korzystniejsza jest dla firmy oferta Banku A,
b) korzystniejsza jest dla firmy oferta Banku B,
c) obie oferty uwzględniają jednakowy koszt kredytu.

Answer 21

b) korzystniejsza jest dla firmy oferta Banku B,

Question 22

Próg zysku występuje wtedy, gdy:
a) przychody ze sprzedaży są równe kosztom ich uzyskania,
b) wielkość zysku za dany okres jest równa wielkości zysku osiągniętego w analogicznym
poprzednim okresie,
c) rentowność kapitałów własnych jest równa wskaźnikowi inflacji.

Answer 22

a) przychody ze sprzedaży są równe kosztom ich uzyskania,

Question 23

Kredyt lombardowy udzielany jest:
a) przez bank centralny bankom komercyjnym w formie redyskonta weksli,
b) przez banki komercyjne przedsiębiorstwom pod zastaw obligacji lub akcji,
c) bankom komercyjnym przez bank centralny pod zastaw papierów dłużnych.

Answer 23

c) bankom komercyjnym przez bank centralny pod zastaw papierów dłużnych.

Question 24

Wyższa stopa zyskowności kapitałów własnych aniżeli zyskowności aktywów świadczy, że
przedsiębiorstwo:
a) finansuje częściowo majątek obcymi kapitałami, co wpływa dodatnio na poprawę
zyskowności kapitałów własnych,
b) nieefektywnie wykorzystuje majątek,
c) udział kredytów w finansowaniu majątku nie przekracza 50% jego wartości.

Answer 24

a) finansuje częściowo majątek obcymi kapitałami, co wpływa dodatnio na poprawę
zyskowności kapitałów własnych,

Question 25

Cedent wierzytelności jest: a) osobą odstępującą wierzytelności innej osobie, b) osobą przejmującą wierzytelności od innej osoby, c) osobą poręczającą wpłatę wierzytelności.

Answer 25

a) osobą odstępującą wierzytelności innej osobie,

Question 26

7. Utrzymanie należytej równowagi finansowej przedsiębiorstwa wymaga m. in. przestrzegania zasady, że zawsze majątek trwały powinien być w pełni pokryty: a) wyłącznie kapitałami własnymi, b) kapitałami własnymi i długoterminowymi zobowiązaniami, c) kapitałami własnymi i zobowiązaniami długoterminowymi oraz częścią krótkoterminowych zobowiązań występujących przeciętnie w przedsiębiorstwie.

Answer 26

b) kapitałami własnymi i długoterminowymi zobowiązaniami,

Question 27

Przy kalkulacji przeciętnego kosztu kapitału obcego wykorzystywanego w przedsiębiorstwie stosuje się: a) przeciętną wielkość stopy odsetek płaconych kredytodawcom, b) średnioważoną stopę procentową uwzględniającą strukturę zadłużenia według różnych stóp procentowych, c) średnioważoną stopę procentową skorygowaną o stopę podatku dochodowego.

Answer 27

c) średnioważoną stopę procentową skorygowaną o stopę podatku dochodowego.

Question 28

Dla oceny zdolności przedsiębiorstwa do terminowego regulowania jego bieżących zobowiązań służy relacja: a) zysku netto do kapitałów własnych, b) łącznych zobowiązań firmy do jego aktywów, c) majątku obrotowego do krótkoterminowych zobowiązań.

Answer 28

c) majątku obrotowego do krótkoterminowych zobowiązań.

Question 29

Jeżeli przy zawiązywaniu spółki akcyjnej akcje obejmowane są za wkłady niepieniężne, wówczas powinny być pokryte w całości: a) w momencie podpisywania statutu spółki, b) nie później niż w momencie zgłoszenia spółki do sądu rejestrowego, c) nie później niż przed upływem roku po zarejestrowaniu spółki.

Answer 29

c) nie później niż przed upływem roku po zarejestrowaniu spółki.

Question 30

Jeżeli umowa spółki z ograniczoną odpowiedzialnością nie stanowi inaczej, zaciągnięcie zobowiązania do świadczenia o wartości dwukrotnie przewyższającej wysokość kapitału zakładowego wymaga: a) uchwały wspólników, b) uchwały rady nadzorczej, c) uchwały zarządu.

Answer 30

a) uchwały wspólników,

Question 31

Umowa spółki partnerskiej, określająca m.in. wartość wkładów wnoszonych przez każdego partnera, powinna być: a) zawarta w formie aktu notarialnego, b) zawarta na piśmie pod rygorem nieważności, c) zawarta w formie dowolnej, określonej przez partnerów, ale poświadczonej przez notariusza.

Answer 31

b) zawarta na piśmie pod rygorem nieważności,

Question 32

Wyemitowane przez przedsiębiorstwo obligacje z warrantem umożliwiają inwestorowi: a) nabycie wskazanego waloru po określonej cenie, b) rolowanie obligacji na tych samych warunkach na następny okres, c) przedłożenie obligacji do wykupu emitentowi po cenie nominalnej, w oznaczonych terminach bądź w przypadku wystąpienia pewnych zdarzeń.

Answer 32

a) nabycie wskazanego waloru po określonej cenie,

Question 33

W przypadku stosowania przez przedsiębiorstwo konserwatywnej strategii gospodarowania kapitałem obrotowym netto: a) kapitał obrotowy netto jest ujemny, b) zobowiązania bieżące przewyższają majątek obrotowy, c) przedsiębiorstwo utrzymuje wysoki poziom środków pieniężnych, zapasów oraz należności przy jednoczesnym pokrywaniu bieżącego zapotrzebowania na kapitał obrotowy kapitałami długoterminowymi.

Answer 33

c) przedsiębiorstwo utrzymuje wysoki poziom środków pieniężnych, zapasów oraz należności przy jednoczesnym pokrywaniu bieżącego zapotrzebowania na kapitał obrotowy kapitałami długoterminowymi.

Question 34

Wartość bieżąca netto (NPV): a) to taka stopa dyskontowa, która zrównuje bieżącą wartość przepływów dodatnich z bieżącą wartością przepływów ujemnych przedsięwzięcia inwestycyjnego, b) zakłada, że dodatnie przepływy pieniężne generowane w kolejnych okresach będą reinwestowane ze stopą zwrotu równą stopie dyskontowej, c) to relacja bieżącej wartości dodatnich przepływów pieniężnych do bieżącej wartości ujemnych przepływów pieniężnych generowanych przez projekt inwestycyjny.

Answer 34

b) zakłada, że dodatnie przepływy pieniężne generowane w kolejnych okresach będą reinwestowane ze stopą zwrotu równą stopie dyskontowej,

Question 35

W modelu wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) koszt kapitału własnego zależy od: a) premii za ryzyko rynkowe, b) stopy wzrostu dywidendy, c) rentowności sprzedaży odnotowanej przez przedsiębiorstwo.

Answer 35

a) premii za ryzyko rynkowe,

Question 36

Metodą szacowania kosztu kapitału własnego akcji zwykłych jest: a) model Baumola, b) model Millera-Orra, c) model Gordona.

Answer 36

c) model Gordona.

Question 37

W statycznej teorii substytucji (trade-off theory) optymalna struktura kapitału: a) jest wyznaczana przez taki wskaźnik D/E, dla którego koszt kapitału własnego jest maksymalny, b) uzależniona jest od poziomu kosztów bankructwa (trudności finansowych), c) wyznacza taką kolejność korzystania z wewnętrznych i zewnętrznych źródeł finansowania, która minimalizuje koszty informacyjne.

Answer 37

b) uzależniona jest od poziomu kosztów bankructwa (trudności finansowych),

Question 38

Współczynnik beta zadłużony (beta kapitału własnego, levered beta) obliczony na podstawie równania Hamady jest tym wyższy, im (ceteris paribus): a) niższy jest wskaźnik D/E analizowanego przedsiębiorstwa, b) niższa jest stopa podatku dochodowego analizowanego przedsiębiorstwa, c) niższy jest współczynnik beta oddłużony (beta aktywów, unlevered beta).

Answer 38

b) niższa jest stopa podatku dochodowego analizowanego przedsiębiorstwa,

Question 39

Koszt kredytu bankowego przed uwzględnieniem osłony podatkowej: a) jest właściwa stopą dyskontową do dyskontowania przepływów pieniężnych przynależnych wszystkim stronom finansującym w metodzie FCFF, b) wyznacza się jako IRR wszystkich przepływów pieniężnych związanych z danym kredytem bankowym, c) równy jest iloczynowi oprocentowania kredytu i efektywnej stopy podatku dochodowego.

Answer 39

b) wyznacza się jako IRR wszystkich przepływów pieniężnych związanych z danym kredytem bankowym,

Question 40

Jeżeli umowa spółki komandytowej nie stanowi inaczej, komandytariusz uczestniczy w zysku spółki: a) proporcjonalnie do wkładu rzeczywiście wniesionego do spółki, b) w części równej przysługującej każdemu komandytariuszowi, c) w wysokości nie większej niż komplementariusz.

Answer 40

a) proporcjonalnie do wkładu rzeczywiście wniesionego do spółki,

Question 41

Dyskonto polega na: a) potrąceniu odsetek z góry, b) inkasowaniu odsetek z dołu, c) doliczaniu odsetek do kapitału.

Answer 41

a) potrąceniu odsetek z góry,

Question 42

Przy kapitalizacji odsetek są one obliczane: a) od pierwotnej wartości długu, b) od wartości długu powiększonego o odsetki za poprzednie okresy, c) w zależności od umowy albo od pierwotnej wielkości długu albo od jego kwoty powiększonej o odsetki za poprzednie okresy.

Answer 42

b) od wartości długu powiększonego o odsetki za poprzednie okresy,

Question 43

W celu utrzymania równowagi finansowej konieczne jest między innymi pełne pokrycie majątku trwałego co najmniej: a) tylko kapitałami podstawowymi (np. zakładowym), b) tylko wszystkimi kapitałami własnymi, c) kapitałami własnymi i długoterminowymi zobowiązaniami.

Answer 43

c) kapitałami własnymi i długoterminowymi zobowiązaniami.

Question 44

Kredyt handlowy (tzw. kupiecki): a) udzielany jest przedsiębiorstwu handlowemu przez bank na zakup towarów, b) polega na odroczeniu przez dostawcę terminu uregulowania zapłaty na datę późniejszą niż termin dostawy, c) udzielany jest przedsiębiorstwu przez bank na sfinansowanie należności od odbiorców.

Answer 44

b) polega na odroczeniu przez dostawcę terminu uregulowania zapłaty na datę późniejszą niż termin dostawy,

Question 45

Kredyt rewolwingowy jest kredytem bankowym: a) każdego rodzaju udzielanym na krótki okres, b) służącym finansowaniu inwestycji, z których przychody służą spłacie zadłużenia, c) o określonej w umowie maksymalnej wysokości, odnawianym w ustalonym okresie w miarę jego spłaty.

Answer 45

c) o określonej w umowie maksymalnej wysokości, odnawianym w ustalonym okresie w miarę jego spłaty.

Question 46

W przypadku pełnego faktoringu, jeżeli firma faktoringowa (tj. faktor, będący instytucją finansową) nie zdołała zainkasować nabytej od faktoranta (przedsiębiorcy) należności wskutek niewypłacalności dłużnika faktoranta, to: a) stratę ponosi zawsze faktor, b) stratę ponosi zawsze faktorant, c) stratę z tego tytułu ponosi zarówno faktor, jak i faktorant, w rozmiarach ustalonych w umowie factoringowej

Answer 46

a) stratę ponosi zawsze faktor,

Question 47

Cedent wierzytelności jest: a) osobą odstępującą wierzytelności innej osobie, b) osobą przejmującą wierzytelności od innej osoby, c) osobą poręczającą wpłatę wierzytelności.

Answer 47

a) osobą odstępującą wierzytelności innej osobie,

Question 48

W przypadku gdy bilans spółki akcyjnej wykaże stratę przewyższającą sumę kapitałów zapasowego i rezerwowych oraz jedną trzecią kapitału zakładowego, zarząd spółki: a) powinien niezwłocznie sporządzić i wdrożyć plan restrukturyzacji, b) obowiązany jest niezwłocznie zwołać walne zgromadzenie celem powzięcia uchwały dotyczącej dalszego istnienia spółki, c) obowiązany jest zwołać walne zgromadzenie celem ogłoszeni upadłości spółki.

Answer 48

b) obowiązany jest niezwłocznie zwołać walne zgromadzenie celem powzięcia uchwały dotyczącej dalszego istnienia spółki,

Question 49

W sytuacji gdy statut spółki akcyjnej nie reguluje sposobu podziału zysku, a akcje nie zostały całkowicie pokryte, wówczas zysk wykazany w sprawozdaniu finansowym, zbadanym przez biegłego rewidenta, przeznaczony przez walne zgromadzenie do wypłaty akcjonariuszom dzieli się: a) w stosunku do liczby akcji, b) w stosunku do dokonanych wpłat na akcje, c) w stosunku do czasu pozostawania akcji spółki w obrocie.

Answer 49

b) w stosunku do dokonanych wpłat na akcje,

Question 50

W zawiązywanej spółce akcyjnej, która nie jest bankiem ani zakładem ubezpieczeń, akcje obejmowane za wkłady pieniężne powinny być opłacone przed zarejestrowaniem spółki: a) w pełnej ich wartości nominalnej, b) co najmniej w połowie ich wartości nominalnej, c) co najmniej w jednej czwartej ich wartości nominalnej.

Answer 50

c) co najmniej w jednej czwartej ich wartości nominalnej.

Question 51

W spółce z ograniczoną odpowiedzialnością dywidendę wypłaca się w dniu określonym: a) uchwałą rady nadzorczej, b) uchwałą wspólników, c) umową spółki.

Answer 51

b) uchwałą wspólników,

Question 52

12. Na stosowanie tzw. agresywnej strategii w zakresie zarządzania zobowiązaniami krótkoterminowymi może wskazywać występowanie w przedsiębiorstwie: a) ujemnego kapitału pracującego (obrotowego) netto, b) dodatniego kapitału pracującego (obrotowego) netto, c) pogorszenia wskaźnika stopy zwrotu z kapitału własnego.

Answer 52

a) ujemnego kapitału pracującego (obrotowego) netto,

Question 53

Zaletą miary Value at Risk (tzw. wartości zagrożonej ryzykiem) jest: a) określenie maksymalnej wartości straty, bez względu na prawdopodobieństwo jej wystąpienia, b) użyteczność wyłącznie w analizach bankowych, c) możliwość stosowania niezależnie od obszaru rynkowego funkcjonowania.

Answer 53

c) możliwość stosowania niezależnie od obszaru rynkowego funkcjonowania.

Question 54

Wyemitowane przez przedsiębiorstwo obligacje z tzw. warrantem umożliwiają obligatariuszowi (nabywcy): a) nabycie wskazanego waloru po określonej cenie, b) rolowanie obligacji na tych samych warunkach na następny okres, c) przedłożenie obligacji do wykupu emitentowi po cenie nominalnej, w oznaczonych terminach bądź w przypadku wystąpienia pewnych zdarzeń.

Answer 54

a) nabycie wskazanego waloru po określonej cenie,

Question 55

W ocenie efektywności przedsięwzięć inwestycyjnych, NPV: a) oznacza stopą dyskontową, dla której IRR jest równa zeru, b) przy zastosowaniu danej IRR jako stopy dyskontowej, osiąga wartość równą zero, c) jest procedurą obliczeniową, która zakłada wykorzystanie stopy reinwestycji przepływów dodatnich równą IRR.

Answer 55

b) przy zastosowaniu danej IRR jako stopy dyskontowej, osiąga wartość równą zero,

Question 56

NPV: a) jest taką stopą dyskontową, dla której IRR jest równa zeru, b) można zawsze wyznaczyć, c) zakłada stopę reinwestycji przepływów dodatnich równą IRR.

Answer 56

b) można zawsze wyznaczyć,

Question 57

Wartość wkładu pieniężnego utrzymywanego na koncie bankowym oprocentowanym na zasadach tzw. procentu prostego w kolejnych latach generują odsetkową korzyść: a) proporcjonalnie do długości okresu oprocentowania, bez jej kapitalizowania b) w wartościach ustalanych proporcjonalnie do długości okresu oprocentowania i następnie w kolejnych okresach kapitalizowanych, c) której wartość z biegiem czasu, w kolejnych okresach naliczania tych odsetek, jest coraz niższa.

Answer 57

a) proporcjonalnie do długości okresu oprocentowania, bez jej kapitalizowania

Question 58

Koszt kapitału obcego po uwzględnieniu osłony podatkowej: a) abstrahuje od stopy podatku dochodowego, b) jest ilorazem kosztu kapitału obcego przed uwzględnieniem osłony podatkowej oraz różnicy między jednością a stopą podatku dochodowego, c) rośnie wraz ze wzrostem prowizji za zaciągnięcie kapitału obcego (ceteris paribus).

Answer 58

c) rośnie wraz ze wzrostem prowizji za zaciągnięcie kapitału obcego (ceteris paribus).

Question 59

Zasada inwestowania, jako jedna z podstawowych zasad finansów przedsiębiorstwa, mówi, że: a) nakłady inwestycyjne powinny przyrastać szybciej niż przychody, b) inwestycja to nakład ponoszony na utworzenie, wzrost lub modernizację zdolności produkcyjnych, c) przedsiębiorstwo powinno inwestować w aktywa, które pozwalają na uzyskanie stopy zwrotu większej od oczekiwań dawców kapitału.

Answer 59

c) przedsiębiorstwo powinno inwestować w aktywa, które pozwalają na uzyskanie stopy zwrotu większej od oczekiwań dawców kapitału.

Question 60

Rachunek procentowy „w stu”: a) wykorzystuje zasadę (podstawę) procentową zwiększoną, b) wykorzystuje zasadę (podstawę) procentową zmniejszoną, c) najpierw wykorzystuje zasadę (podstawę) procentową zwiększoną, a następnie zasadę (podstawę) procentową zmniejszoną.

Answer 60

b) wykorzystuje zasadę (podstawę) procentową zmniejszoną,

Question 61

Wartość bieżąca przyszłej sumy pieniężnej przy oprocentowaniu na zasadach procentu złożonego jest tym wyższa, im: a) częstsza jest kapitalizacja odsetek, b) niższa jest stopa procentowa, c) większa jest liczba lat.

Answer 61

b) niższa jest stopa procentowa,

Question 62

Bieżąca wartość renty wieczystej płaconej pod koniec każdego roku w danej kwocie równej A przy rocznej stopie procentowej równej 10%: a) jest mniejsza od dziesięciokrotności kwoty A, b) jest równa dziesięciokrotności kwoty A, c) jest większa od dziesięciokrotności kwoty A.

Answer 62

b) jest równa dziesięciokrotności kwoty A,

Question 63

Wewnętrzna stopa zwrotu (IRR): a) to relacja bieżącej wartości dodatnich przepływów pieniężnych do bieżącej wartości ujemnych przepływów pieniężnych generowanych przez projekt inwestycyjny, b) zakłada, że dodatnie przepływy pieniężne generowane w kolejnych okresach będą reinwestowane ze stopą zwrotu równą stopie dyskontowej, c) zakłada, że dodatnie przepływy pieniężne generowane w kolejnych okresach będą reinwestowane ze stopą zwrotu równą wewnętrznej stopie zwrotu.

Answer 63

c) zakłada, że dodatnie przepływy pieniężne generowane w kolejnych okresach będą reinwestowane ze stopą zwrotu równą wewnętrznej stopie zwrotu.

Question 64

Pozytywny efekt dźwigni finansowej występuje: a) gdy stałe koszty finansowe są zerowe, b) gdy rentowność operacyjna kapitału zainwestowanego (ROIC) przewyższa efektywne oprocentowanie długu oprocentowanego (po opodatkowaniu), c) gdy rentowność operacyjna kapitału zainwestowanego (ROIC) przewyższa rentowność kapitału własnego (ROE).

Answer 64

b) gdy rentowność operacyjna kapitału zainwestowanego (ROIC) przewyższa efektywne oprocentowanie długu oprocentowanego (po opodatkowaniu),

Question 65

Koszt kapitału obcego po opodatkowaniu: a) zależy od występowania strat podatkowych w przedsiębiorstwie, b) to iloczyn kosztu kapitału obcego przed opodatkowaniem i efektywnej stopy podatku dochodowego, c) to iloraz kosztu kapitału obcego przed opodatkowaniem i efektywnej stopy podatku dochodowego.

Answer 65

a) zależy od występowania strat podatkowych w przedsiębiorstwie,

Question 66

Współczynnik beta w modelu wyceny aktywów kapitałowych (CAPM): a) jest iloczynem kowariancji stóp zwrotu z akcji i z portfela rynkowego oraz wariancji stóp zwrotu z portfela rynkowego, b) oblicza się z wykorzystaniem stopy zwrotu wolnej od ryzyka, c) uwzględnia korelację pomiędzy stopami zwrotu z akcji i z portfela rynkowego.

Answer 66

c) uwzględnia korelację pomiędzy stopami zwrotu z akcji i z portfela rynkowego.

Question 67

W metodzie składania (build-up approach) koszt kapitału własnego zależy od: a) stopy wzrostu dywidendy, b) stopy zwrotu wolnej od ryzyka, c) średniej rentowności sprzedaży w sektorze.

Answer 67

b) stopy zwrotu wolnej od ryzyka,

Question 68

W statycznej teorii substytucji (trade-off theory) optymalna struktura kapitału: a) jest wyznaczana przez taki wskaźnik D/E, dla którego koszt kapitału własnego jest maksymalny, b) uzależniona jest od poziomu kosztów bankructwa (trudności finansowych), c) wyznacza taką kolejność korzystania z wewnętrznych i zewnętrznych źródeł finansowania, która minimalizuje koszty informacyjne.

Answer 68

b) uzależniona jest od poziomu kosztów bankructwa (trudności finansowych),

Question 69

Model Millera-Orra wykorzystywany jest: a) w szacowaniu kosztu kapitału własnego akcji zwykłych, b) w zarządzaniu środkami pieniężnymi, c) w ocenie efektu dźwigni finansowej.

Answer 69

b) w zarządzaniu środkami pieniężnymi,

Question 70

Koszt kredytu bankowego przed uwzględnieniem osłony podatkowej: a) jest właściwa stopą dyskontową do dyskontowania przepływów pieniężnych przynależnych wszystkim stronom finansującym w metodzie FCFF, b) wyznacza się jako IRR wszystkich przepływów pieniężnych związanych z danym kredytem bankowym, c) równy jest iloczynowi oprocentowania kredytu i efektywnej stopy podatku dochodowego.

Answer 70

b) wyznacza się jako IRR wszystkich przepływów pieniężnych związanych z danym kredytem bankowym,

Question 71

Ekonomiczna wielkość zamówienia (EOQ – economic order quantity): a) jest tym większa, im ceteris paribus niższy jest koszt kapitału finansującego zapasy, b) jest tym mniejsza, im ceteris paribus wyższy jest jednostkowy koszt dostawy, c) jest tym mniejsza, im ceteris paribus niższa jest jednostkowa cena materiałów.

Answer 71

a) jest tym większa, im ceteris paribus niższy jest koszt kapitału finansującego zapasy,

Question 72

W przypadku spłaty kredytu stałymi ratami kapitałowo-odsetkowymi: a) ratę kapitałową wyznacza się z wzoru na wielkość renty przy znanej wartości bieżącej płatności annuitetowych, b) ratę kapitałowo-odsetkową wyznacza się z wzoru na wielkość renty przy znanej wartości bieżącej płatności annuitetowych, c) każda kolejna rata kapitałowa jest mniejsza od poprzedniej.

Answer 72

b) ratę kapitałowo-odsetkową wyznacza się z wzoru na wielkość renty przy znanej wartości bieżącej płatności annuitetowych,

Question 73

W przypadku spłaty kredytu stałymi ratami kapitałowymi: a) ratę odsetkową wyznacza się dzieląc kwotę zaciągniętego kredytu przez liczbę okresów spłaty, b) każda kolejna rata odsetkowa jest mniejsza od poprzedniej, c) każda kolejna rata kapitałowa jest większa od poprzedniej.

Answer 73

b) każda kolejna rata odsetkowa jest mniejsza od poprzedniej,

Question 74

Bieżąca wartość renty wieczystej: a) jest tym wyższa, im wyższy jest koszt kapitału, b) jest tym niższa, im większa jest renta, c) jest iloczynem renty i odwrotności kosztu kapitału.

Answer 74

c) jest iloczynem renty i odwrotności kosztu kapitału.

Question 75

Koszt kapitału obcego przed uwzględnieniem osłony podatkowej, pozyskanego z emisji obligacji: a) wyznacza się jako NPV wszystkich przepływów pieniężnych związanych z daną obligacją, b) jest równy iloczynowi oprocentowania obligacji i efektywnej stopy podatku dochodowego, c) jest równy stopie dochodu w terminie do wykupu obligacji (YTM).

Answer 75

c) jest równy stopie dochodu w terminie do wykupu obligacji (YTM).

Question 76

W analizie krótkoterminowego i jednoasortymentowego modelu progu rentowności: a) ilościowy próg rentowności jest tym wyższy, im ceteris paribus niższe są koszty stałe, b) ilościowy próg rentowności jest tym niższy, im ceteris paribus niższa jest cena, c) ilościowy próg rentowności jest tym niższy, im ceteris paribus niższy jest jednostkowy koszt zmienny.

Answer 76

c) ilościowy próg rentowności jest tym niższy, im ceteris paribus niższy jest jednostkowy koszt zmienny.

Question 77

Teoria hierarchii źródeł finansowania (pecking-order theory): a) jest rozszerzeniem i uszczegółowieniem modelu Modiglianiego-Millera z podatkiem dochodowym płaconym przez przedsiębiorstwa, b) jest teorią struktury majątkowej, c) jest teorią struktury kapitałowej.

Answer 77

c) jest teorią struktury kapitałowej.

Question 78

Analiza wrażliwości: a) bada zależność zmiennej objaśnianej od jednoczesnej zmiany kilku zmiennych objaśniających, b) jest metodą oceny ryzyka wyłącznego projektu inwestycyjnego, c) zaliczana jest do statycznych metod oceny opłacalności projektów inwestycyjnych.

Answer 78

b) jest metodą oceny ryzyka wyłącznego projektu inwestycyjnego,

Question 79

Analiza scenariuszy: a) uwzględnia prawdopodobieństwo zajścia każdego z rozpatrywanych scenariuszy, b) bada zależność zmiennej objaśniającej od jednoczesnej zmiany kilku zmiennych objaśnianych, c) zaliczana jest do statycznych metod oceny opłacalności projektów inwestycyjnych.

Answer 79

a) uwzględnia prawdopodobieństwo zajścia każdego z rozpatrywanych scenariuszy,

Question 80

Współczynnik beta zadłużony (beta kapitału własnego, levered beta) obliczony na podstawie równania Hamady jest tym wyższy, im (ceteris paribus): a) wyższy jest wskaźnik D/E analizowanego przedsiębiorstwa, b) wyższa jest stopa podatku dochodowego analizowanego przedsiębiorstwa, c) niższy jest współczynnik beta oddłużony (beta aktywów, unlevered beta).

Answer 80

a) wyższy jest wskaźnik D/E analizowanego przedsiębiorstwa,

Question 81

Cechą charakterystyczną ryzyka czystego jest to, że: a) alternatywą jest wystąpienie straty, b) alternatywą jest wystąpienie zarówno straty jak i zysku, c) niepewne jest jego wystąpienie, skutek, czas i miejsce.

Answer 81

a) alternatywą jest wystąpienie straty,

Question 82

Kapitalizacja odsetek z góry to: a) dopisywanie odsetek do kapitału na końcu okresów kapitalizacji, b) dopisywanie odsetek do kapitału na początku okresów kapitalizacji, c) dopisywanie odsetek do kapitału w sytuacji, w której okres kapitalizacji nie pokrywa się z okresem stopy procentowej.

Answer 82

b) dopisywanie odsetek do kapitału na początku okresów kapitalizacji,

Question 83

Ryzyko systematyczne: a) może być kontrolowane całkowicie przez podmiot, b) może być częściowo kontrolowane przez podmiot, c) nie podlega żadnej kontroli.

Answer 83

c) nie podlega żadnej kontroli.

Question 84

Wartość przyszła sumy pieniężnej oprocentowanej na zasadach procentu złożonego jest tym wyższa, im: a) częstsza jest kapitalizacja odsetek, b) niższa jest wartość początkowa, c) niższa jest stopa procentowa.

Answer 84

a) częstsza jest kapitalizacja odsetek,

Question 85

Jeśli zarówno realna stopa procentowa, jak i stopa inflacji są większe od zera, to zgodnie z wzorem Fishera nominalna stopa procentowa jest: a) równa sumie realnej stopy procentowej oraz stopy inflacji, b) większa od sumy realnej stopy procentowej oraz stopy inflacji, c) mniejsza od sumy realnej stopy procentowej oraz stopy inflacji.

Answer 85

b) większa od sumy realnej stopy procentowej oraz stopy inflacji,

Question 86

Wartość bieżąca netto (NPV): a) to taka stopa dyskontowa, która zrównuje bieżącą wartość przepływów dodatnich z bieżącą wartością przepływów ujemnych przedsięwzięcia inwestycyjnego, b) zakłada, że dodatnie przepływy pieniężne generowane w kolejnych okresach będą reinwestowane ze stopą zwrotu równą stopie dyskontowej, c) to relacja bieżącej wartości dodatnich przepływów pieniężnych do bieżącej wartości ujemnych przepływów pieniężnych generowanych przez projekt inwestycyjny.

Answer 86

b) zakłada, że dodatnie przepływy pieniężne generowane w kolejnych okresach będą reinwestowane ze stopą zwrotu równą stopie dyskontowej,

Question 87

Zdyskontowany okres zwrotu w ocenie opłacalności typowego projektu inwestycyjnego: a) jest tym krótszy, im wyższa jest stopa dyskontowa, b) uwzględnia teorię zmiennej wartości pieniądza w czasie, c) jest statyczną metodą oceny opłacalności przedsięwzięcia inwestycyjnego.

Answer 87

b) uwzględnia teorię zmiennej wartości pieniądza w czasie,

Question 88

Obligacje z prawem pierwszeństwa dają obligatariuszowi: a) prawo zaspokojenia przed innymi obligatariuszami, b) prawo subskrybowania akcji emitenta przed akcjonariuszami, c) prawo żądania wykupu obligacji przez emitenta przed terminem określonym w prospekcie emisyjnym.

Answer 88

b) prawo subskrybowania akcji emitenta przed akcjonariuszami,

Question 89

Emisja (kolejna) akcji przez spółkę skutkuje: a) podwyższeniem poziomu dźwigni finansowej, b) obniżeniem wskaźników zadłużenia, c) rolowaniem zobowiązań.

Answer 89

b) obniżeniem wskaźników zadłużenia,

Question 90

W przypadku stosowania przez przedsiębiorstwo konserwatywnej strategii gospodarowania kapitałem obrotowym netto: a) kapitał obrotowy netto jest ujemny, b) zobowiązania bieżące przewyższają majątek obrotowy, c) przedsiębiorstwo utrzymuje wysoki poziom środków pieniężnych, zapasów oraz należności przy jednoczesnym pokrywaniu bieżącego zapotrzebowania na kapitał obrotowy kapitałami długoterminowymi.

Answer 90

c) przedsiębiorstwo utrzymuje wysoki poziom środków pieniężnych, zapasów oraz należności przy jednoczesnym pokrywaniu bieżącego zapotrzebowania na kapitał obrotowy kapitałami długoterminowymi.

Question 91

Metodą szacowania kosztu kapitału własnego akcji zwykłych jest: a) model Baumola, b) model Millera-Orra, c) model Gordona.

Answer 91

c) model Gordona.

Question 92

W modelu wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) koszt kapitału własnego zależy od: a) premii za ryzyko rynkowe, b) stopy wzrostu dywidendy, c) rentowności sprzedaży odnotowanej przez przedsiębiorstwo.

Answer 92

a) premii za ryzyko rynkowe,

Question 93

Pobieranie przez akcjonariuszy odsetek od akcji jest: a) uzależnione od zgody walnego zgromadzenia, b) określone przy emisji każdej serii akcji, c) niedozwolone.

Answer 93

c) niedozwolone.

Question 94

Dźwignia operacyjna wiąże się: a) z rentownością aktywów, b) ze strukturą kapitału przedsiębiorstwa, c) z rentownością kapitału własnego.

Answer 94

a) z rentownością aktywów,

Question 95

Wiekowanie transakcji sprzedaży dotyczy: a) zarządzania zobowiązaniami, b) zarządzania zapasami, c) zarządzania należnościami.

Answer 95

c) zarządzania należnościami.

Question 96

Ekwiwalent pewności jest miarą ryzyka: a) zmienności, b) wrażliwości, c) zagrożenia.

Answer 96

b) wrażliwości,

Question 97

Przedsiębiorstwo oszacowało, że wartość zagrożona dla danego składnika majątku o bieżącej wartości rynkowej w wysokości 100 mln zł, dla tygodnia wynosi 1 mln zł, na poziomie tolerancji 0,05. Oznacza to, że: a) wartość danego składnika w przyszłym tygodniu na 95% będzie niższa niż 99 mln zł, b) wartość danego składnika w przyszłym tygodniu na 95% nie będzie niższa niż 99 mln zł, c) prawdopodobieństwo wystąpienia w przyszłym tygodniu straty na poziomie mniejszym niż 1 mln zł jest niewielkie i wynosi 5%.

Answer 97

b) wartość danego składnika w przyszłym tygodniu na 95% nie będzie niższa niż 99 mln zł,

Question 98

Na skrócenie cyklu konwersji gotówki wpłynie: a) podwyższenie wskaźnika obrotu zapasami w dniach przy innych parametrach niezmienionych, b) podwyższenie wskaźnika ściągania należności w dniach i podwyższenie wskaźnika obrotu zapasami w dniach, c) podwyższenie wskaźnika spłaty zobowiązań w dniach przy innych parametrach niezmienionych.

Answer 98

c) podwyższenie wskaźnika spłaty zobowiązań w dniach przy innych parametrach niezmienionych.

Question 99

Ryzyko techniczno-operacyjne: a) nie ma wpływu na zyski przedsiębiorstwa, b) ma wpływ na zyski, ale trudno jest bezpośrednio uchwycić i wymierzyć skutki oddziaływania danego ryzyka na zysk, c) można bezpośrednio wskazać, przez które pozycje wpływa na zysk.

Answer 99

b) ma wpływ na zyski, ale trudno jest bezpośrednio uchwycić i wymierzyć skutki oddziaływania danego ryzyka na zysk,

Question 100

Środki pieniężne zgromadzone na koncie bankowym oprocentowanym na zasadach procentu złożonego z jednokrotną kapitalizacją na koniec okresu przyrastają w kolejnych latach: a) liniowo w czasie, b) geometrycznie w czasie, c) coraz wolniej w czasie.

Answer 100

b) geometrycznie w czasie,