Cours 6 - Assurance & Hedging Flashcards
(28 cards)
“Une stratégie qui élimine le risque complètement (ou presque), donc que la valeur d’un portefeuille ne change pas”
Couverture de portefeuille
“Une stratégie qui garantit une valeur minimum pour le portefeuille, et donc d’apparente à une option de vente”
Assurance de portefeuille
Les options sur indices boursiers peuvent être utilisées pour de l’assurance de portefeuille d’actions. Il suffit de choisir l’indice le plus … avec le portefeuille ?
Corrélé
“Stratégie où plutôt que d’acheter une option de vente, on la crée synthétiquement en gérant la proportion du portefeuille investie en actions et en titres sans risque (obligations)”
Assurance par rebalancement dynamique
“Position financière construite à l’aide d’instruments dérivés ou sous-jacents pour répliquer le comportement d’une option réelle, sans acheter directement cette option”
Option synthétique
“Mouvement soudain et massif des investisseurs qui abandonnent des actifs risqués pour se réfugier dans des actifs jugés sûrs”
Fly to quality
Vrai ou faux ? On a instauré un système de disjoncteurs (breakers) pour arrêter les transactions systématiques issues de processus si les prix baissent trop rapidement
Vrai
En quelle année y a-t-il eu un flash crash le 6 mai, suite auquel le système de breakers a encore été améliorer ?
2010
Comment se couvrir si on est long en des actions ?
Long dans des puts
Comment se couvrir si on est short dans des actions ?
Short dans des puts
Comment se couvrir si on est short dans des calls ?
Long dans des actions
Comment se couvrir si on est short dans des puts ?
Short dans des actions
“On couvre dès qu’on entre dans une position risquée”
Covered position
Parce que le prix de l’action varie, donc le besoin de couverture varie. Cela implique qu’il faut constamment s’assurer d’avoir le bon nombre d’action et une solution dynamique s’impose: le … ?
Delta-Gamma-Vega Hedging
“Le ratio de la variation du prix de l’option par rapport à la variation du prix de l’action”
Delta
Vrai ou faux ? Le delta d’un call est négatif et le delta d’un put est positif
Faux (c’est l’inverse)
Dans le delta-hedging, la valeur du portefeuille couvert doit … si la valeur des actions varie ?
Rester constante
Le coût du delta-hedging est environ égal au prix … d’une option call correspondante ?
Black-Scholes
“Le taux de variation de delta par rapport au prix du sous-jacent”
Gamma
“Le taux de variation de l’option par rapport à la volatilité”
Vega
“Le taux de variation de la valeur de l’option par rapport au taux d’intérêt”
Rho
“Le changement de la valeur de l’option par rapport à la variation de temps”
Theta
Vrai ou faux ? Si on essaie de se couvrir des 5 variables: delta, gamma, vega, rho et theta, on aura probablement grugé tous nos profits
Vrai
Le gamma est l’équivalent de la … ?
Convexité
