Quarta settimana - Titolo obbligazionario e rendimenti Flashcards
(15 cards)
Cosa è per quanto riguarda l’obbligazioni:
1) Emittente
2) Sottoscrittore
3) Prezzo di emissione
4) Titolo
Emittente: soggetto debitore
Sottoscrittore : qualunque delle controparti iniziali
Prezzo di emissione : somma che la controparte paga all’emittente paga alla data di emissione dell’obbligazione
Titolo: la obbligazione è un titolo che fa ottenere un flisso di importi definiti o di cui abbiamo definito i parametri per determinarne l’entità, a scadenze fissate prefissate
Cosa è il tasso cedolare?
E il piano cedolare?
Il tasso cedolare stabilisce la proporzione tra cedole e importo facciale.
Il piano cedolare : flusso di quote di interesse.
Quali tipi di obbligazioni esistono?
ZCB = senza cedola
CB = cedola fissata
FRN = floating rate note = cedole determinate da parametri come l’inflazione o altro.
Come si calcola il fattore di sconto per uno ZCB?
Prezzo attuale/ valore nominale
Come si dividono i titoli obbligazionari in termini di maturity?
Si dividono in short term bond = <1 anno
Intermediate term bond= <10 anni
Long term bond= >10 anni
Quali sono i rischi di un’obbligazione?
Rischio di prezzo: appunto il rischio che si ha SOLO se si vende prima della scadenza (almeno che non siamo in condizione di rendimenti negativi) di dover vendere il bond in perdita, per esempio nel caso in cui ci sia un innalzamento dei tassi
Rischio di reinvestimento: rischio di non poter reinvestire le cedole o di investirle a momenti di mercato con rendimenti più bassi.
Rischio di credito: rischio che l’emittente non riesca a ripagare il valore nominale
Quali sono le proprietà del rendimento dell’obbligazioni?
1) Il trend è positivo, poichè alla fine deve valere VN=Pt
2) Incrementi positivi delle quotazioni corrispondono a decrementi di rendimento
3) Il fenomeno descritto sopra si amplifica ad avvicinarsi della scadenza
Cosa si può dire della sensibilità degli zcb?
Si può dire che se il tasso di mercato sale allora il prezzo scende.
Se il prezzo sale allora il rendimento scende.
Cosa è lo scarto di emissione?
è la differenza tra il valore nominale e il valore del bond appena emesso sul mercato.
Pensiamo a BOT che rende 2%, allora sarà emesso sotto la pari perchè il BOT è uno ZCB, quindi verrà messo in vendita a circa 98.
Mentre per esempio di solito i BTP sono emessi alla pari quindi VN=P
Mentre possono esistere delle obbligazioni che sono emesse sopra la pari quindi P>VN
Come si calcolano le cedole di un coupon bond?
Per esempio rendimento semplice del 6% annuo.
Cedola semestrale
C= (ic * VN) / 2
C= (6%*100) /2 =3%
Come si calcola il tasso di rendimento immediato di bond che paga cedole
Tri= 100 *( C/P(T,t) )
Cosa è il tasso di rendimento effettivo a scadenza?
é il tasso con le cedole reinvestite al tasso stesso.
Si trova attualizzando le cedole e il valore nominale, usando il tasso di rendimento come incongnita.
