Settimana 7 - opzioni Flashcards
(14 cards)
Cosa è un prodotto derivato?
Un prodotto derivato è un ASSET i cui flussi di pagamento dipendono dal valore di un ASSET FINANZIARIO SOTTOSTANTE, o da un EVENTO DI MERCATO
Cosa è un contratto a termine?
Un contratto a termine è un contratto che permette di decidere oggi il prezzo di uno scambio aleatorio futuro.
Cosa è un forward?
Un forward è un contratto in cui una parte accetta di acquistare da una controparte un certo titolo a una data futura, detta scadenza, maturuty T a un prezzo pattuito oggi Ft
Quali sono le differenze tra futures e forward?
I forward sono su mercati non regolamentati, i futures su mercati regolamentati.
I future sono contratti con gli investitori con la camera di compensazione come controparte di fatto
Quale è il prezzo di un future in caso di assenza di opportunità di arbitraggio?
Se il sottostante è scambiabile (tradable asset) di prezzo e c’è un’obbligazione ZCB di pari scadenza Bt(T)
Allora il forward price del contratto firmato al tempo t sul sottostante s, indicato con Ft(T) vale Ft(T) = St/ Bt(T)
Quale è il ruolo dei contratti a termine=
1) Liquidità: I contratti a termine sono proposti dai regolatori per fluidificare il mercato. Questi sottostanti che hanno problemi sono di fatto scambiati attraverso il relativo contratto a termine che non presenta problemi nel sottostante.
Un mercato più liquido ha più investitori ed è quindi più sicuro.
2) Copertura dei rischi: i contratti a termine servono per coprire rischi , per esempio un’impresa che ha tutti i costi espressi in dollari e ricavi in euro, di solito firma contratti a termine usd/eur, per coprirsi contro qualsiasi rischio.
3) Speculazione: i contratti a termine costano zero alla firma.
Quindi si può scomettere sulle oscillazioni future
Cosa sono e a che fine si usano i margin account e initial margin?
Per eliminare il rischio della controparte le camere di compensazione richiedono dei depositi di garanzia detti margin account/initial margin che vengono poi aggiornati con delle margin call
Che relazione c’è tra i contratti forward e i future?
In un mercato in cui i tassi a debito coincidono con quelli a credito i prezzi forward Ft(T) coincidono con i prezzi Future ft(T)
Vendita allo scoperto, differenza physical shorting e naked shorting
Nello physical shorting noi prendiamo dei sottostanti in prestito vendendolo al momento del prestito e poi sperando di comprarlo a un prezzo più basso.
Nel naked shorting: si vende sul mercato dicendo che si consegnerà il titolo dopo. è una pratica che si attua sopratutto nei momenti in cui il mercato è florido.
C’è più rischio perchè il trader che fa un naked shorting non possiede nè il titolo ne un prestito per tale titolo.
Quale è il prezzo di un future su materie prime?
Il prezzo di un forward è minore al sottostante/ il prezzo dello ZCB
Questo perchè le materie prime essendo fisiche avranno n costo di stoccaggio
Quinfi potremmo dire che il prezzo di un forward è
Ft(T)<=[St-Ut]/Bt(T)
Il prezzo può essere una funzione derivabile?
No sennò si potrebbe fare arbitraggio.
Quali sono le proprietà delle azioni?
Self similarity: i grafici dei titoli azionari si assomigliano tra loro e anche a diverse frequenze.
Micro structure: la proprietà precedente non vale per tempi molti corti in cui si vede la granulità del mercato
Comportamento esponenziale: Se i prezzi variano tanto il grafico più adatto per veder l’andamento è quello in scala logaritmica.
Black scholes paradigm: Il titolo sembra oscillare intorno ad una retta centrale (mean-return) con oscillazione (volatily)
Continuità: salvo le chiusure notturne, il prezzo sembra una funzione continua.
