Cours 1 - Introduction

Question 1

Un portefeuille est une collection … ?

Answer 1

D’investissements

Question 2

L’idée derrière la gestion de portefeuille est-elle d’analyser les actifs financiers de manière indépendante ou d’analyser les actifs financiers en relation avec les caractéristiques des autres actifs financiers ?

Answer 2

Analyser les actifs financiers en relation avec les caractéristiques des autres actifs financiers

Question 3

Quelle grande entreprise américaine du secteur de l’énergie a fait une faillite associée à un important scandale financier en 2001 ?

Answer 3

Enron

Question 4

La société Enron falsifiait ses comptes et gonflait ses résultats grâce à … ?

Answer 4

Des sociétés écrans

Question 5

“Indice boursier américain qui mesure la performance des 500 plus grandes entreprises cotées aux États-Unis, principalement sur les bourses NYSE et NASDAQ”

Answer 5

S&P 500 Composite Index (S&P500)

Question 6

Quelles sont les 3 étapes de la gestion de portefeuille ?

Answer 6

La planification, l’exécution et l’évaluation/rétroaction

Question 7

Quelle est cette étape de la gestion de portefeuille: “consiste à comprendre les besoins du client et élaborer une déclaration de politique d’investissement” ?

Answer 7

Planification

Question 8

“Document de planification écrit qui décrit les objectifs de placement du client et les contraintes qui s’appliquent au portefeuille du client”

Answer 8

Déclaration de politique d’investissement

Question 9

Quel acronyme anglais est souvent utilisé pour désigner la déclaration de politique d’investissement ?

Answer 9

IPS

Question 10

Quelle est cette étape de la gestion de portefeuille: “le gestionnaire de portefeuille construit un portefeuille approprié basé sur l’IPS du client. Il décide d’abord d’une cible l’allocation d’actifs, qui détermine la pondération des classes d’actifs à intégrer dans leur portefeuille. Ensuite, nous devons choisir un type de stratégie “ ?

Answer 10

Exécution

Question 11

Quel type de stratégie de gestion cherche à battre les marchés ?

Answer 11

Gestion active

Question 12

Quelle est cette étape de la gestion de portefeuille: “le portefeuille doit être suivi et la composition est révisée au fur et à mesure que l’analyse des actifs change. Le portefeuille peut également devoir être révisé s’il devient évident que les besoins ou la situation du client ont changés” ?

Answer 12

Évaluation

Question 13

La gestion de portefeuille est la rencontre entre l’investisseur et … dans le cadre d’un environnement réglementaire ?

Answer 13

Les marchés financiers

Question 14

Quand avons-t-on de l’épargne que nous investissons ?

Answer 14

Quand l’argent gagné est plus élevé que l’argent dépensé

Question 15

Quand sommes-nous des demandeurs de capital ?

Answer 15

Quand on accumule de la dette, car l’argent dépensé est plus élevé que l’argent gagné

Question 16

Vrai ou faux ? Un coussin financier est souvent fait collectivement

Answer 16

Vrai

Question 17

L’épargne n’est que le transfert de … dans le temps ?

Answer 17

Consommation

Question 18

Quelles sont les 4 principales contraintes de l’investisseur ?

Answer 18

La fiscalité, la liquidité, le cadre légal/réglementaire et l’investissement responsable (ESG)

Question 19

Comment appelle-t-on l’investisseur individuel en anglais ?

Answer 19

Retail investor

Question 20

Quels sont les 2 types d’investisseurs ?

Answer 20

Investisseur individuel et investisseur institutionnel

Question 21

Quel type d’investisseur achète des actifs à une plus haute fréquence ?

Answer 21

Investisseur institutionnel

Question 22

Vrai ou faux ? Contrairement aux investisseurs individuels, les investisseurs institutionnels n’ont pas un objectif de rendement

Answer 22

Faux

Question 23

Quel type d’investisseur est soumis à de plus grandes réglementations ?

Answer 23

Investisseurs institutionnels

Question 24

Une augmentation du taux de rendement exigé … la valeur des actifs ?

Answer 24

Réduit

Question 25

Une augmentation du taux de rendement exigé ... le rendement que l'actif va offrir dans le futur ?

Answer 25

Augmente

Question 26

Quel est le calcul du taux de rendement exigé ?

Answer 26

Taux de rendement périodique réel d'une dette sans risque et sans coupon + taux d'inflation périodique attendu + prime de risque périodique propre à l'actif

Question 27

Vrai ou faux ? Le taux de rendement périodique réel sans risque est un taux directement observable

Answer 27

Faux

Question 28

Le taux réel est-il négativement ou positivement associé à la croissance économique ?

Answer 28

Positivement

Question 29

Quel est le calcul du taux sans risque ?

Answer 29

Taux de rendement réel sans risque + taux d'inflation attendu

Question 30

Le taux sans risque est souvent représenté par ... ?

Answer 30

Le taux d'emprunt à court terme du gouvernement (Bons du Trésor, 3 mois)

Question 31

La prime de risque spécifique à l'actif est-elle généralement négative ou positive ?

Answer 31

Positive

Question 32

Un actif qui paie lorsque l'économie va mal va avoir une prime de risque spécifique ... ?

Answer 32

Négative

Question 33

Quelles sont les primes qui ont une influence sur la prime de risque spécifique de l'actif ?

Answer 33

- Prime d'échéance - Prime de crédit - Prime d'équité (prime de risque d'affaires) - Prime de liquidité - Prime de marché (risque de pays et de réglementation) - Prime d'inefficacité de marché

Question 34

Généralement, plus l'échéance d'un rendement est lointaine, plus le rendement offert sera ... ?

Answer 34

Élevé

Question 35

Le risque de crédit est évalué par ... ?

Answer 35

Des agences de notation

Question 36

Quelle est la meilleure cote de crédit attribuée ?

Answer 36

AAA (ou Aaa)

Question 37

Vrai ou faux ? Les obligations BBB sont dites "Investment Grade"

Answer 37

Vrai

Question 38

Un investissement avec un risque de crédit élevé devrait donner ... sur le rendement comparé à ceux avec un risque de crédit faible ?

Answer 38

Une prime

Question 39

À partir de quelle cote de crédit, un actif est considéré comme "junk" ?

Answer 39

BB+ (ou Ba1)

Question 40

Quelles sont les 3 principales agences de notation ?

Answer 40

Moody's, S&P, Fitch

Question 41

Généralement, quelle est l'ordre de grandeur des spreads entre les Corporate A, les Corporate BBB et les Provincial ?

Answer 41

Corporate BBB > Corporate A > Provincial

Question 42

Dans la structure financière des entreprises, qui supporte le plus de risque entre les actionnaires ordinaires et les créanciers ?

Answer 42

Actionnaires ordinaires

Question 43

À quoi doit-on l'émergence du portefeuille 60/40 ?

Answer 43

La prime d'équité

Question 43

L'investissement à long terme est généralement accompagné d'un rendement plus ... ?

Answer 43

Élevé

Question 44

Un placement très liquide devrait rapporter ... qu'un placement similaire moins liquide ?

Answer 44

Moins

Question 44

Vrai ou faux ? Un pays présentant une instabilité politique ou économique se verra demander une prime par les investisseurs

Answer 44

Vrai

Question 45

Est-ce qu'un cadre légal clair et un environnement stable réduit ou augmente le risque ?

Answer 45

Réduit

Question 46

"Tendance des investisseurs à surévaluer les actifs ayant une faible probabilité de gain très élevé"

Answer 46

Biais comportemental de l'effet de loterie

Question 47

"Tendance des individus à s’appuyer excessivement sur une information de depart pour prendre des decisions, même si cette information est peu pertinente ou non à jour"

Answer 47

Biais comportemental de l'ancrage

Question 48

"Tendance des investisseurs à imiter les decisions d’un groupe, surtout en période d’incertitude, par confort ou peur de se tromper seul"

Answer 48

Biais comportemental du confort du troupeau (herding)

Question 49

Quelles sont les 5 caractéristiques d'une classe d'actifs ?

Answer 49

Homogénéité interne, exclusivité mutuelle, pouvoir diversifiant, poids économique significatif, capacité d'absorption

Question 50

Quels sont les titres à revenus fixes ?

Answer 50

Marchés monétaire, obligations, hypothèques, produits structurés

Question 51

"Des marchés financiers où s’échangent des instruments de dette à court terme, généralement d’une durée inférieure à un an. Ils servent à financer les besoins de liquidités à court terme des gouvernements, des institutions financières et des grandes entreprises"

Answer 51

Marchés monétaires

Question 52

Quelle est l'échéance sur les marchés monétaires ?

Answer 52

Très courte

Question 53

Quelle est l'exposition au risque dans les marchés monétaires ?

Answer 53

Très faible, quasi nul

Question 54

Vrai ou faux ? Les marchés monétaires sont exposés aux marchés d'actions

Answer 54

Faux

Question 55

Vrai ou faux ? Les marchés monétaires sont très liquide

Answer 55

Vrai

Question 56

"Titres de créance émis par un gouvernement pour emprunter de l’argent auprès des investisseurs. En l'achetant, l’investisseur prête de l’argent au gouvernement, qui s’engage à payer un intérêt (coupon) à intervalles réguliers et à rembourser le capital (valeur nominale) à l’échéance"

Answer 56

Obligation gouvernementale

Question 57

Vrai ou faux ? Les obligations gouvernementales sont peu risquées, et donc offrent des rendements faibles

Answer 57

Vrai

Question 58

Qu'est-ce qui est utilisé comme référence pour évaluer le coût du capital ?

Answer 58

Les obligations gouvernementales

Question 59

Est-ce que les obligations gouvernementales sont sensibles aux variations des taux d'intérêt ?

Answer 59

Oui

Question 60

Comment est la corrélation entre les obligations gouvernementales et les actions ?

Answer 60

Faible ou négative

Question 61

Est-ce que les obligations gouvernementales sont peu ou très liquide ?

Answer 61

Très liquide

Question 62

Dans les obligations gouvernementales, il y a une prime d'échéance, car plus l'échéance est ... , plus le risque d'inflation et de variation des taux est élevé ?

Answer 62

Longue

Question 63

Vrai ou faux ? Dans les obligations gouvernementales, il y a une prime de crédit en fonction de la santé financière du pays

Answer 63

Vrai

Question 64

"Titres de créance émis par une province ou une municipalité pour financer leurs projets et services publics (infrastructures, écoles, routes, etc)"

Answer 64

Obligations municipales ou provinciales

Question 65

Vrai ou faux ? Les obligations municipales ou provinciales offrent des rendements légèrement inférieurs aux obligations gouvernementales

Answer 65

Faux (légèrement supérieurs)

Question 66

Quelle est la corrélation entre les obligations gouvernementales et les obligations provinciales (ou municipales)

Answer 66

Corrélation modérée

Question 67

Vrai ou faux ? Les obligations municipales ou provinciales sont moins liquide que les obligations fédérales

Answer 67

Vrai

Question 68

Vrai ou faux ? Généralement, les obligations de sociétés offrent de plus grands rendements que les obligations gouvernementales

Answer 68

Vrai

Question 69

Les obligations de sociétés ont un niveau de risque de modéré à élevé, selon la ... ?

Answer 69

Notation de crédit

Question 70

Comment est la corrélation entre les obligations de sociétés et les actions ?

Answer 70

Corrélation modérée

Question 71

Dans les obligations de sociétés, plus la notation est basse, plus la prime est ... ?

Answer 71

Élevée

Question 72

"Prêt garanti par un bien immobilier. Elle permet à une personne d’emprunter de l’argent pour acheter un bien immobilier, en donnant ce bien en garantie au prêteur (souvent une banque)"

Answer 72

Hypothèque

Question 73

Généralement, qu'est-ce qui offre des rendements espérés plus élevés entre les hypothèques dans le résidentiel et les hypothèques dans le commercial ?

Answer 73

Les hypothèques dans le commercial

Question 73

En quelle année du 21e siècle y a-t-il eu une très grosse crise immobilière ?

Answer 73

2008

Question 74

Comment est la corrélation entre les hypothèques et les actions/obligations ?

Answer 74

Faible corrélation

Question 75

Qu'est-ce qui augmente le plus entre le taux hypothécaire fixe sur 30 ans et le rendement des obligations du Trésor à 10 ans ?

Answer 75

Le taux hypothécaire fixe sur 30 ans

Question 76

Quels sont les 3 principaux produits structurés ?

Answer 76

CMO, CLO, CDS

Question 77

"Une obligation adossée à des créances hypothécaires. C’est un produit financier structuré basé sur un portefeuille de prêts hypothécaires"

Answer 77

CMO (Collateralized Mortgage Obligation)

Question 78

Dans les CMO, les prêts hypothécaires sont regroupés, puis ... ?

Answer 78

Titrisés

Question 79

Généralement, dans les CMO, est-ce que ce sont les tranches les moins risquées ou les plus risquées qui reçoivent les flux de paiement en premier ?

Answer 79

Les tranches les moins risquées

Question 80

"Une obligation adossée à des prêts bancaires. C’est un produit financier structuré basé sur des prêts aux entreprises, généralement des prêts à effet de levier"

Answer 80

CLO (Collateralized Loan Obligation)

Question 80

Dans les CLO, quelle tranche est plus sûre et payée en première ?

Answer 80

Tranche senior (AAA à A)

Question 81

Dans les CLO, quelles sont les cotes dans les tranches à risque moyen (tranches mezzanines) ?

Answer 81

BBB à BB

Question 82

Dans les CLO, les tranches equity (ou résiduelles) sont les plus risquées et les dernières payées, mais ont ... ?

Answer 82

Un potentiel de rendement élevé

Question 83

"Un swap sur défaillance de credit. C’est un contrat d’assurance contre le risque de défaut d’un emprunteur"

Answer 83

CDS (Credit Default Swap)

Question 84

Comment est la corrélation entre les produits structurés et le marché des actions ?

Answer 84

Corrélation élevée

Question 85

Vrai ou faux ? Il existe une prime de complexité dans les produits structurés

Answer 85

Vrai

Question 86

Par quoi est dominé le marché domestique canadien des actions ?

Answer 86

L'énergie, les ressources et les services financiers

Question 87

Comment est l'exposition au risque des actions du marché domestique canadien ?

Answer 87

Risque modéré

Question 88

Comment est la liquidité des actions du marché domestique canadien ?

Answer 88

Très liquide

Question 89

Vrai ou faux ? En investissant dans des devises étrangères, les investisseurs peuvent se protéger contre une baisse de la valeur de leur devise nationale

Answer 89

Vrai

Question 90

"Action d’une entreprise dont les bénéfices et les revenus sont attendus en forte croissance dans le futur"

Answer 90

Action de croissance

Question 91

"Action d’une entreprise sous-évaluée par le marché par rapport à sa valeur intrinsèque ou historique"

Answer 91

Action de valeur

Question 92

Quels sont les placements illiquides ?

Answer 92

Placements privés, immobilier, infrastructures, fonds de couverture

Question 93

Vrai ou faux ? Généralement, dans les placements privés, le capital est immobilisé pendant de longues périodes

Answer 93

Vrai

Question 94

Comment est la liquidité dans les placements privés ?

Answer 94

Très faible

Question 95

Quelle est l'exposition au risque dans les infrastructures ?

Answer 95

Faible à modéré

Question 96

Dans la stratégie Long-Short Equity, que fait-on afin de profiter des écarts relatifs de valorisation entre différents titres, peu importe la direction du marché ?

Answer 96

On achète des actions sous-évaluées et on vend à découvert des actions surévaluées

Question 97

"Stratégie d’investissement qui consiste à tirer profit des écarts de prix entre l’action d’une entreprise cible et le prix offert dans une transaction de fusion et acquisition"

Answer 97

Merger Arbitrage

Question 98

"Stratégie d’investissement qui repose sur des analyses macroéconomiques mondiales pour prendre des positions sur divers marchés financiers"

Answer 98

Global Macro

Question 99

"Des investissements non cotés en bourse, offerts à un groupe restreint d’investisseurs (souvent qualifiés), plutôt qu’au grand public"

Answer 99

Placements privés

Question 100

"Fonds d’investissement privés qui utilisent une large gamme de stratégies, parfois complexes, dans le but de maximiser le rendement, peu importe les conditions du marché"

Answer 100

Fonds de couverture (hedge fund)

Question 101

Vrai ou faux ? La diversification parfaite permet d'éliminer complètement le risque d'un portefeuille

Answer 101

Faux (il restera toujours un risque systématique)

Question 102

Vrai ou faux ? Les marchés monétaires sont caractérisés par une forte volatilité et un risque de crédit élevé

Answer 102

Faux (ils sont sécuritaires, peu volatils et peu risqués)

Question 103

Vrai ou faux ? Un portefeuille bien diversifié devrait avoir des actifs dont les rendements sont faiblement corrélés entre eux

Answer 103

Vrai

Question 104

Quel type de prime de risque est principalement lié à l'incertitude politique et économique d'un pays ?

Answer 104

Prime de marché

Question 105

Quelle est la principale source de risque pour un investissement en obligations de sociétés ?

Answer 105

Risque de crédit