Cours 5 - Styles de gestion

Question 1

Les prix des actifs résultent des interactions entre … ?

Answer 1

L’offre et la demande

Question 2

“Le prix auquel la quantité demandée est égale à la quantité offerte sur un marché”

Answer 2

Prix d’équilibre

Question 3

“Style de gestion où l’objectif est de répliquer un indice de référence, visant à égaler la performance globale du marché sans jugement spécifique sur les titres individuels”

Answer 3

Gestion passive

Question 4

“Style de gestion où l’objectif est de surperformer un indice de référence en exploitant des inefficacités du marché”

Answer 4

Gestion active

Question 5

“Mesure de la valeur ajoutée (ou soustraite) par le gestionnaire actif. Il représente la différence entre le rendement réel et le rendement attendu ajusté du risque”

Answer 5

Alpha

Question 6

“Stratégie d’investissement qui vise à répliquer la performance d’un indice boursier, sans chercher à le battre”

Answer 6

Gestion indicielle

Question 7

La gestion indicielle est-elle un type de gestion active ou passive ?

Answer 7

Passive

Question 8

Quels sont les 2 véhicules transigeables qui peuvent répliquer les indices boursiers ?

Answer 8

Les ETF et les fonds indiciels

Question 9

Quel grand indice asiatique est pondéré par les prix (mais de manière ajustée) ?

Answer 9

Nikkei 225 (Japon)

Question 10

Vrai ou faux ? Il est plutôt facile de faire une réplication pure d’un indice obligataire

Answer 10

Faux (c’est pratiquement impossible)

Question 11

“Méthode qui consiste à diviser l’indice de référence en cellules, chacune représentant des caractéristiques spécifiques liées aux facteurs de risque de l’indice”

Answer 11

Méthode de répartition en cellules (stratified sampling)

Question 12

Quel est l’objectif du fonds SPDR S&P 500 ETF Trust ?

Answer 12

Répliquer la performance de l’indice S&P 500

Question 13

Quelle est la méthodologie de réplication du fonds SPDR S&P 500 ETF Trust ?

Answer 13

Réplication exacte

Question 14

Quel est l’objectif du fonds sur S&P Completion Index ?

Answer 14

Reproduire les rendements des petites et moyennes entreprises américaines

Question 15

Quelle est la méthodologie de réplication du fonds sur S&P Completion Index ?

Answer 15

Réplication stratifiée: échantillonnage représentatif

Question 16

Quel est l’objectif du fonds sur MSCI ACWI IMI ?

Answer 16

Suivre les marchés mondiaux (développés + émergents)

Question 17

Quelle est la méthodologie de réplication du fonds sur MSCI ACWI IMI ?

Answer 17

Réplication statistique: optimisation et sous-ensemble

Question 18

“Consiste à répliquer un indice, mais en modifiant les règles de pondération traditionnelles pour utiliser des facteurs spécifiques qui peuvent générer un rendement supérieur ajusté au risque”

Answer 18

Gestion smart beta

Question 19

Est-ce que la gestion smart beta est une gestion active ou passive ?

Answer 19

Un mélange des 2

Question 20

Quels sont les 3 exemples vues en classe d’ETF à gestion smart beta ?

Answer 20

• Invesco FTSE RAFI US 1000 ETF
• Invesco S&P 500 Minimum Volatility ETF
• iShares MSCI USA Size Factor ETF

Question 21

“Méthode de construction où la pondération est selon des critères économiques”

Answer 21

Pondération fondamentale

Question 22

“Méthode de construction où on va surpondérer certains facteurs au sein d’un indice”

Answer 22

Factor Tilting

Question 23

“Méthode de construction où on va être long sur les titres “facteurs +” et short sur les “facteurs -“”

Answer 23

Portefeuille mimant les facteurs

Question 24

“Méthode de construction où il y a minimisation du risque pour maximiser l’exposition facteur”

Answer 24

Optimisation

Question 25

Quelles sont les 2 grandes approches de la gestion active ?

Answer 25

Approche fondamentale et approche quantitative

Question 26

"Méthode d’analyse financière qui consiste à étudier d’abord une entreprise spécifique, puis élargir vers son secteur et l’économie en général"

Answer 26

Analyse bottom-up

Question 27

Vrai ou faux ? Dans une approche fondamentale, on utilise une analyse bottom-up

Answer 27

Vrai

Question 28

Vrai ou faux ? Dans une approche fondamentale, il y a des coûts faibles, mais un risque de biais comportementaux

Answer 28

Faux (les coûts sont élevés)

Question 29

L'un des principaux inconvénients de l'approche quantitative est le risque de ... ?

Answer 29

Sur-ajustement

Question 30

"Approche qui part des grandes tendances macroéconomiques pour descendre vers les secteurs, régions ou classes d’actifs les plus favorables"

Answer 30

Approche top-down

Question 31

Quel est l'horizon d'investissement des stratégies top-down ?

Answer 31

Court à moyen terme (1-3 ans)

Question 32

Quel est le taux de rotation des stratégies top-down ?

Answer 32

Élevé (>40%/an) selon le cycle économique

Question 33

"Approche qui privilégie l’analyse des entreprises individuelles, sans se baser prioritairement sur les conditions macroéconomiques"

Answer 33

Approche bottom-up

Question 34

Vrai ou faux ? Il existe des approches top-down fondamentales et des quantitatives et il existe aussi des approches bottom-up fondamentales et des quantitatives

Answer 34

Vrai

Question 35

"Méthode qui évalue à quel point une entreprise est protégée contre la concurrence"

Answer 35

Analyse de Moat

Question 36

"Méthode d’évaluation qui estime la valeur d’une entreprise ou d’un actif en actualisant ses flux de trésorerie futurs prévus à leur valeur actuelle"

Answer 36

DCF (Discounted Cash Flow)

Question 37

"Représente le rendement minimal qu’une entreprise doit générer pour satisfaire ses investisseurs"

Answer 37

WACC (CMPC)

Question 38

Vrai ou faux ? Un ratio P/E faible peut indiquer une action sous-évaluée

Answer 38

Vrai

Question 39

Quelle est l'approche de la stratégie du Vaughan Nelson Value Fund ?

Answer 39

Active, bottom-up, fondée sur la valeur

Question 40

Quelle est la zone d'investissement du Vaughan Nelson Value Fund ?

Answer 40

Marché américain, toutes capitalisations (mais focus sur les mid-large caps)

Question 41

Vrai ou faux ? La stratégie du Vaughan Nelson Value Fund utilise des modèles DCF

Answer 41

Vrai

Question 42

"Mesure qui indique à quel point un fonds actif diffère de son indice de référence. C’est la somme des différences absolues entre les pondérations du portefeuille et de l’indice"

Answer 42

Active Share

Question 43

Est-ce un Active Share de 0% ou de 100% qui indique une réplication parfaite de l'indice ?

Answer 43

0%

Question 44

Comment s'appelle la stratégie active de gestion avec un Active Share faible et un Tracking Error faible ?

Answer 44

Closet Indexing

Question 45

Comment s'appelle la stratégie active de gestion avec un Active Share haut et un Tracking Error faible ?

Answer 45

Diversified Stock Picks

Question 46

Comment s'appelle la stratégie active de gestion avec un Active Share faible et un Tracking Error haut ?

Answer 46

Factor Bets

Question 47

Comment s'appelle la stratégie active de gestion avec un Active Share haut et un Tracking Error haut ?

Answer 47

Concentrated Stock Picks

Question 48

Environ quel pourcentage des fonds actifs canadiens performent mieux que le S&P/TSX Composite ?

Answer 48

23,06 %

Question 49

Qui a dit: Les résultats ne soutiennent pas l'existence de gestionnaires de portefeuille de fonds communs de placement compétents ou informés ?

Answer 49

Mark M. Carhart

Question 50

Vrai ou faux ? Les biais comportementaux sont sans impact sur la performance des investisseurs lorsqu'ils utilisent une stratégie passive

Answer 50

Faux (ils sont limités, mais pas éliminés complètement)

Question 51

"Phénomène de marché selon lequel les rendements des actions, en particulier ceux des petites capitalisations boursières, ont tendances à être plus élevés en janvier qu'au cours des autres mois de l'année"

Answer 51

Effet de janvier

Question 52

Vrai ou faux ? L'analyse fondamentale est moins adaptée aux évènements économiques inattendus que l'analyse quantitative

Answer 52

Faux