Tema 1: La negociación de las operaciones financieras. 4.- LAS FORMAS DE OPERAR

Question 1

Las operaciones se puede clasificar atendiendo a varios criterios: (4)

Answer 1

1. • Según el lapso de tiempo existente entre la contratación (FC) y la liquidación (FL) de la operación financiera
2. • Según el número de operaciones que se pactan en la fecha de contratación
3. • Según el grado de mantenimiento de los compromisos
4. • Según el nivel de riesgo

Question 2

Clasificación según lapso de tiempo:

Answer 2

• Operaciones de compra-venta al contado

- Operaciones de compra-venta a plazo

Question 3

Operaciones de compra-venta al contado

Answer 3

Son aquellos en las que no media espacio temporal entre contratación y liquidación

Question 4

Operaciones de compra-venta a plazo

Answer 4

Existe un lapso temporal entre las dos fecha denominado plazo, de forma que los compromisos pactados en la fecha de contratación deben cumplirse en la fecha de liquidación

Question 5

Clasificación según número de operaciones

Answer 5

• Operaciones de compra-venta simple

- Operaciones de compra-venta doble

Question 6

Operaciones de compra-venta simple

Answer 6

Se realiza un solo intercambio, bien al contado o bien a plazo.

Question 7

Operaciones de compra-venta doble

Answer 7

Se contratan dos operaciones de compra-venta simples pero de signo contrario. Pueden ser operaciones con pacto de recompra (REPO) u operaciones simultáneas.

Question 8

Clasificación según grado de mantenimiento

Answer 8

• Operaciones de compra-venta a vencimiento
• Operaciones de compra-venta en el mercado secundario
• Operaciones de compra-venta que se realizan con el compromiso de deshacerlas posteriormente, involucrando a las mismas partes.

Question 9

Operaciones de compra-venta a vencimiento

Answer 9

La operación de mantiene hasta su vencimiento

Question 10

Operaciones de compra-venta en el mercado secundario

Answer 10

La operación se transmite en el mercado antes de su vencimiento

Question 11

Clasificación según nivel de riesgo

Answer 11

• Operaciones especulativas
• Operaciones de cobertura
• Operaciones de arbitraje

Question 12

Operaciones especulativas

Answer 12

Operaciones en las que se acude al riesgo

Question 13

Operaciones de cobertura

Answer 13

Operaciones en las que se intenta minimizar o eliminar el riesgo

Question 14

Operaciones de arbitraje

Answer 14

Operaciones sin riesgo que aprovechan ineficiencias en los mercados comprando barato y vendiendo caro de forma simultánea

Question 15

Operaciones de compraventa simple, al contado, concepto.

Answer 15

Se denomina así a las operaciones en las que los compromisos deben ser asumidos de inmediato. No media tiempo entre la fecha de contratación y la fecha de liquidación.

Question 16

¿Cual es el lapso de tiempo para que una operación sea considerado al contado?

Answer 16

El reglamento de cada mercado puede establecer un lapso de tiempo distinto.

Question 17

¿Cual es el lapso de tiempo para que una operación sea considerado al contado según el mercado de Deuda pública española?

Answer 17

Operaciones en las que la fecha convenida para la ejecución/liquidación está incluida entre la fecha de contratación y el quinto día hábil posterior.

Question 18

Origen de la operación de compraventa simple al contado

Answer 18

En el momento de la contratación el precio será el de emisión (en el caso de subasta) o el de cotización (en el caso de compra en el mercado secundario) o el libremente pactado entre las partes. En cualquier caso de los 3, los precios tiene que responder a al valoración de los derechos futuros al tipo de interés de mercado (valor de mercado).

Question 19

Final de la operación al contado, existen dos posibilidades:

Answer 19

1. • La operación es llevada hasta el vencimiento

2. - La operación se vende en el mercado secundario transmitiendo los derechos a un tercero antes de su vencimiento

Question 20

Tanto efectivo del inversor que compra el activo y lo mantiene hasta el vencimiento:

Answer 20

El comprador paga un precio por el activo que es Ps (precio de compra) y, en ausencia de características comerciales, recibiría una serie de flujos de caja. En tanto efectivo ia se obtiene igualando el precio pagado con los flujos de caja cobrados.

Question 21

Tanto efectivo del inversor que compra el activo y lo vende antes del vencimiento:

Answer 21

El vendedor obtiene en ts el importe Ps (precio de venta). En este caso, se tiene que conocer el precio Pk por el cual se compro en tk el activo que se vende en la fecha ts

Question 22

Concepto de operaciones de compraventa simple a plazo

Answer 22

Aquella en la que desde la fecha de contratación (FC) hasta la fecha de liquidación (FL) transcurre un cierto periodo de tiempo (que se denomina plazo).

Question 23

¿De que informa cada mercado con su reglamentación referente a las operaciones a plazo?

Answer 23

El periodo de tiempo.

Question 24

¿Cual es el periodo de tiempo para las operaciones a plazo segun el mercado AIAF y para la Deuda Pública?

Answer 24

La fecha convenida para le ejecución/liquidación del contrato es más de cinco días hábiles.

Question 25

¿En operaciones de plazo que se determina en la fecha de contratación?

Answer 25

El activo, la cantidad, la fecha de liquidación y el precio PP.

Question 26

Precio a Plazo (PP)

Answer 26

Representa el dinero que se pacta en la fecha de contratación y se pagará en la fecha de liquidación. Deber responder a las expectativas de los agentes sobre la evolución de los precios (o de los tipos de interés) durante el plazo.

Question 27

Precio referencia (PR)

Answer 27

Será el precio de mercado que tenga el activo en el momento de la liquidación. Como hay un plazo de por medio, el precio del activo en cuestión puede variar.

Question 28

En las operaciones a plazo, ¿Cuáles son las dos formas de liquidación que puede acordar las partes?

Answer 28

- Por entrega del activo y la cantidad de dinero pactado | - Por diferencias

Question 29

En que consiste la forma de liquidación por diferencias

Answer 29

En este caso no existe entrega del activo. Se liquida la operación entregando la diferencia entre el precio pactado (PP) y un precio de referencia (PR) fijado según las bases del contrato

Question 30

¿Que permiten las operaciones a plazo?

Answer 30

Anticipar posiciones sin necesidad de disponer del activo o del dinero. El que compra a plazo pacta un precio que entregará en la fecha de liquidación y el que vende a plazo pacta la entrega del activo en dicha fecha

Question 31

La ganancia del comprado a plazo es...

Answer 31

la pérdida del vendedor a plazo y al contrario

Question 32

Las operaciones a plazo estan hechas...

Answer 32

a la medida de ambas partes. Si en dichas operaciones se introducen elementos de normalización y/o de garantía pasaríamos a tener contratos de futuros.

Question 33

Concepto de Operaciones de compraventa doble

Answer 33

Aquella operación en la que las partes contratantes acuerdan cerrar al mismo tiempo dos operaciones simples, una de compra y otra de venta, ya sea la primera al contado y la segunda a plazo o las dos a plazo.

Question 34

¿Que da la compraventa temporal?

Answer 34

Derecho al cobro de los cupones por el poseedor del activo en la fecha de vencimiento de los cupones

Question 35

Dentro de las operaciones dobles podemos distinguir dos tipos:

Answer 35

- Operaciones con pactos de recompra (REPOs) | - Operaciones simultaneas

Question 36

Operaciones con pacto de recompra DEFINICIÓN

Answer 36

Modalidad de operación doble en la que en la segunda compra-venta se tiene que devolver exactamente el mismo activo que se compró en la primera

Question 37

Características del REPO

Answer 37

El REPO es una operación en firme, esto es, las partes quedan ligadas hasta que la segunda compra-venta se lleve a término. La propiedad del activo se transfiere en la primera compra-venta y el que compra en esta primera compra-venta tiene derecho a todo lo que genere el activo entre la primera y segunda compra-venta. Para el comprador del repo supone una adquisición temporal (inversión temporal) mientas que para el vendedor del repo supone una cesión temporal (financiación temporal).

Question 38

Clases de REPOs

Answer 38

- REPO a fecha fija | - REPO a la vista

Question 39

REPO a fecha fija

Answer 39

El titular de los valores los vende y se compromete a comprarlos a un precio fijo, en una fecha intermedia entre la venta y la amortización. En la fecha inicial se pacta el precio de compra-venta inicial, el precio de compra-venta final y la duración del REPO. Se pacta todo.

Question 40

REPO a la vista

Answer 40

Se fija un periodo durante el cual el comprador tiene la opción de exigir la recompra por el vendedor inicial en las condiciones establecidas en el momento de las contratación. Esto es, en la fecha inicial se pacta el precio de compra-venta inicial, la rentabilidad asociada a la operación y el periodo durante el cual el comprador puede exigir la recompra. No se pacta la fecha se la segunda compra-venta.

Question 41

Operaciones simultáneas, definición

Answer 41

Aquellas operaciones en las que se contratan, al mismo tiempo, dos compraventa de valores de sentido contrario, realizadas ambas con valores de idénticas características y por el mismo importe nominal, pero con distinta fecha de ejecución. Ambas compraventas podrán ser al contado con diferentes fecha de liquidación, a plazo, o la primera al contado y la segunda a plazo.

Question 42

Observación sobre las operaciones simultáneas

Answer 42

Las operaciones simultáneas se diferencian de las operaciones REPO en (1) su tratamiento contable, ya que en las simultáneas, el activo se da de baja en el balance del vendedor y de alta en el comprador. En la fecha de vuelta se realiza el apunte contrario. (2) valoración financiera.

Question 43

Calculo de precios o tipos de intereses en la operación simultanea. Precios de compra y de venta.

Answer 43

En estas operaciones, tanto el precio de cesión (E1) como el precio de retrocesión (E2), se obtienen aplicando la fórmula del valor financiero teniendo en cuenta los tipos pactados en la compra-venta y en la venta-compra posterior.