1 Mergers & Acquisitions Flashcards
Gründe für M&A Aktivitäten
- Unternehmenswachstum
- Erschließung neuer Märkte (neue Länder/Regionen; neue Kompetenzfelder)
- Erhöhung von Marktanteilen; insbesondere in gesättigten Märkten
- Eliminierung von Konkurrenz
Phasen des M&A Prozesses
- Strategische Analyse- und Konzeptionsphase (Pre Merger)
- Unternehmensanalyse
- Transaktionsphase
- Kontakt-, Verhandlungsaufnahme und Bietung
- Vernetzungsphase (Post Merger)
- Post Merger Planung
Bestandteile der M&A Strategie
- Antizipation zukünftiger Marktentwicklung
- Definieren der Entscheidungswege und involvierten Personen
- Aktive (große UN, man geht auf UN zu) vs. Reaktive/opportunistische (kleine UN, Broker zur UN-Suche) M&A Strategie
- Zyklische (in Boom-Phase) vs. Antizyklische (während Rezession) Investitionen
- reine Investments vs. langfristiges anorganisches Wachstum
Was muss man bei der internen Analyse des Unternehmens identifizieren?
- Identifikation der Kernkompetenzen und Wertschöpfungspotentiale
- Identifikation der Produkte/Segmente, die Zentrum der M&A Aktivitäten sein sollen
-> Nutzen der BCG Matrix zur Entscheidung zur Unterstützung von:
- Question Marks
- Stars
- Cash Cows
- KEINE poor dogs bei M&A, da man in diese nicht investieren will
Welche Instrumente bei der internen Analyse gibt es?
- BCG Matrix
- Geographische Entscheidung
- Finanzielle Analyse
Interne Analyse - Welche vier Felder gibt es bei der BCG Matrix?
- Question Marks
- Stars
- Cash Cows
-(poor dogs) -> wird bei M&A nicht beachtet, da man in diese nicht investieren will
Interne Analyse – Was sind die Vor- und Nachteile von Question Marks?
Vorteile:
-Hohe Wachstumschancen und hohes ROI Potenzial
-Niedrige Preise
-Geringer Wettbewerb
-Am Beginn des Produktlebenszyklus
Nachteile:
-Hohes Risiko und Unsicherheit da kein erprobtes Produkt
-ROI oft weit in Zukunft, negative Finanzkennzahlen
-Geringe Marktanteile
-Ggf. noch hohe Investitionen bis Marktreife notwendig
Interne Analyse – Was sind die Vor- und Nachteile von Stars?
Vorteile:
-Bekannte Produkte mit hohem ROI Potenzial
-Gutes Wachstumspotenzial
-Positive Finanzkennzahlen
-Vergleichsweise leichte Integration möglich da Thema im UN bekannt
Nachteile:
-Hochpreisigste Variante (bei DCF Methode)
-Sich intensivierender Wettbewerb inkl. Konsolidierung und Unsicherheit über Konkurrenzentwicklung
-Hohes Risiko des Overpayments
Interne Analyse – Was sind die Vor- und Nachteile der Cash Cows?
Vorteile:
-Verlängerung des Marktlebenszyklus – Abschöpfungsstrategie
-Geringes Risiko da erprobte Produkte
-Leichte Integration da im Unternehmen bekanntes Produkt
-Ggf. Entwicklung einer Markmacht
Nachteile:
-Wenig Wachstumschancen
-Hochpreisig
-Intensiver Wettbewerb
-Eher auf Spitze des Produktlebenszyklus
-Ggf. Entwicklung einer Marktmacht
<p>Zwischen welchen Dealarten wird unterschieden?</p>
<p>- Share Deal
<br></br>- Asset Deal</p>
<p>Was versteht man unter einem Share Deal?</p>
<p>- Erwerb sämtlicher/einzelner Anteile an einer Gesellschaft</p>
<p>Was ist ein Joint Venture?</p>
<p>- Sonderform des Share Deals
<br></br>- zwei oder mehrere Parteien schließen sich zu einer Joint-Venture-Gesellschaft zusammen
<br></br>- durch Erwerb von Anteilen oder durch Gründung einer neuen Gesellschaft für diesen Zweck</p>
<p>Was ist ein Asset Deal?</p>
<p>- Erwerb sämtlicher/einzelner Vermögensgegenstände eines UN, das von einer Gesellschaft oder Einzelperson gehalten wird</p>
<p>Was ist der WACC?</p>
<p>-durchschnittliche gewichtete Kapitalkosten
<br></br>-WACC berücksichtigt, dass die zukünftigen Renditeanforderungen der Eigen-und Fremdkapitalgeber auf heutigem Marktwert genügen</p>
<p>Was ist die Problematik des WACCs?</p>
<p>-prognostizierte Werte in der Planungsphase können zu erheblichen Schwankungen in Wertermittlung führen
<br></br>- Daten des Beta Faktors schwierig zu erheben</p>
