13. Sikringsinstrumenter og sikrede poster iht. IFRS9

Question 1

Hvilken standard behandler sikringsinstrumenter?

Answer 1

IFRS 9 - Finansielle instrumenter

Question 2

Hvad er ideen/formålet med finansielle instrumenter?

Answer 2

Ideen med sikring er, at én position skal give gevinst, når en anden position giver tab.
- To modsatrettede positioner skal altså ses i sammenhæng.

Formålet er at vise effekten af virksomhedens risikostyring aktiviteter.

Question 3

Hvor mange typer sikringer findes der, og hvad hedder de?

Answer 3

3 typer:
Dagsværdisikring
Pengestrømssikring
Sikring af nettoinvestering i udenlandsk virksomhed

Question 4

Hvad er en dagsværdisikring?

Answer 4

Sikringer mod ændringer i dagsværdien af et allerede indregnet aktiv eller finansielt passiv.

Eks. Futures på olie og korn

Question 5

Hvad er pengestrømssikring?

Answer 5

Det er en sikring imod udsving i forventede pengestrømme, som skyldes en klart defineret risiko.

Det kan være på allerede indregnede aktiver eller passiver, eller forventede transaktioner der er højst sandsynlige og kan påvirke årets resultat.

Question 6

Hvad er sikring af nettoinvestering i udenlandsk virksomhed

Answer 6

En sikring mod ændringer i den bogførte værdi som følge af valutakursændringer.

Question 7

Hvilke poster kan man sikre?

Answer 7

De balanceposter der er udsat for en dagsværdi-risiko.

Question 8

Hvis en dagsværdi risiko på en balancepost bliver aktuel, hvor skal denne indregnes?

Answer 8

Resultatopgørelsen

Question 9

Hvad kan man bruge som et sikringsinstrument?

Answer 9

• Alle derivater bortset fra udstedte obligationer
• Alle primære finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi gennem resultatopgørelsen, medmindre det er en finansiel forpligtelse, hvor man har anvendt dagsoption
• Et finansiel aktiv eller forpligtelse målt til amortiseret kostpris kan bruges til sikring valuta
• Det er kun kontrakter med ekstern part, der kan klassificeres som sikringsinstrumenter

Question 10

Hvad er forskellen mellem IFRS og ÅRL?

Answer 10

ÅRL har ikke anden totalindkomst, alle dagsværdireguleringer indregnes i resultatopgørelsen.

Ifølge ÅRL er kravene lavere for dokumentation ved sikring

Question 11

Hvilke betingelser skal være opfyldt for at bruge sikringer?

Answer 11

1. Der indgår i sikringen kun hedging-instrumenter og sikrede poster, der opfylder betingelserne for at være dette.
2. Ved sikringens påbegyndelse skal der være !!formel angivelse og dokumentation!! af sikringsforholdet og for virksomhedens !!risikostyrings-formål og strategi!! for at indgå sikringen.
3. Sikringen opfylder kravene til effektivitet

Question 12

Hvad skal dokumentationen for sikringer indeholde?

Answer 12

• Sikringsstrategi = gen. doku. som identificere de risici, virk. er udsat for, og hvordan virk. styrer disse risici.
• Risikostyringsformål = hvordan bruges de enkelte sikringer til at sikre en given risiko.
• Identifikation af sikringsinstrument, tidspunkt for forventede fremtidig transaktion, art og risiko, samt sikringseffektivitet.

Question 13

Hvad er kravene til effektivitet? 3 krav i alt (3. betingelse for at benytte reglerne for hegde accounting i IFRS 9)

Answer 13

Økonomisk sammenhæng mellem det sikrede og sikringsinstrumentet
- Der skal være en forventning om at værdien af det sikrede og sikringsinstrumentet systematisk ændrer sig som følge af den samme underliggende faktor.

Kreditrisiko må ikke dominere værdiændringer
- Kreditrisiko = risiko knyttet til betalingsevne. I en sikring er der både kreditrisiko ved den sikrede post og ved sikringsinstrumentet.

Hedge ratio

• Hedge ratioen er mængden af sikringsinstrument i forhold til mængden af det sikrede.
• Angiver hvad der regnskabsmæssigt svarer til hinanden i sikringsforholdet.

Question 14

Hvad anvendes typisk som sikringsinstrumenter?

Answer 14

Typisk anvendes derivater som sikringsinstrumenter.

Question 15

Spm.: Kan man angive et derivat på en vare (hvede) som sikring af
prisændringer på en anden vare (mel)?

Answer 15

Svar: Ja, hvis alle sikringsbet. er opfyldt – herunder, at der er en øk. sammenhæng mellem det forventede salg af mel og sikringsinstr. Det forhold, at mel stort set består af hvede taler for, at en øk. sammenhæng kan påvises.

Question 16

Hvad er proxy hedging?

Answer 16

Hvis der f.eks. ikke findes et futures marked på jetfuel, så kan man benytte futures på olie som en “proxy” da disse er højt korreleret

Question 17

Hvad er en hedge ratio?

Answer 17

Hedge ratioen er mængden af sikringsinstrument i forhold til mængden af det sikrede.

Question 18

Hvordan afgøres om de 3 effektivitets krav er opfyldt? (Effektivitetstests)

Answer 18

1. Sammenligning af kritiske parametre
   a. Sammenligner de centrale parametre i sikringsinstrumentet og den sikrede pos
   i (f.eks. nominelt beløb, løbetid, underliggende variabel)
   ii Hvis de er fuldstændig ens el. dog godt afstemt → sand. at værdiændringerne udligner hinanden - de reagere på samme risikofaktorer.
2. dollar-offset metoden
   a. Metoden består i at måle effekten af en hypotetisk ændringer i den underliggende sikrede risiko på både sikringsinstrumentet og den sikrede position
   i (f.eks. hvad er effekten af en 10% ændring i den valutakurs, der sikres)
3. regressionsanalyse
   a. Udleder en lineær sammenhæng mellem det sikrede og sikr. instr. = guide til vurdering af fremtidig korrelation og fortsat øk. sammenhæng.
   b. undersøger korrelation (beta) mellem sikrings instrumentet og det sikrede
   - Effektivitet kræver:
4. beta tæt på- 1 (modsat korrelationen)
5. Høj forklaringsgrad (Så tæt på 1 som mulig)
6. Signifikansniveau på 95%

Question 19

Hvad er sammenligning af kritiske parametre

Answer 19

a. Sammenligner de centrale parametre i sikringsinstrumentet og den sikrede pos
i (f.eks. nominelt beløb, løbetid, underliggende variabel)
ii Hvis de er fuldstændig ens el. dog godt afstemt → sand. at værdiændringerne udligner hinanden - de reagere på samme risikofaktorer.

Question 20

hvad er dollar-offset metoden

Answer 20

a. Metoden består i at måle effekten af en hypotetisk ændringer i den underliggende sikrede risiko på både sikringsinstrumentet og den sikrede position
i (f.eks. hvad er effekten af en 10% ændring i den valutakurs, der sikres)

Question 21

Hvad er regressionsanalyse

Answer 21

a. Udleder en lineær sammenhæng mellem det sikrede og sikr. instr. = guide til vurdering af fremtidig korrelation og fortsat øk. sammenhæng.
b. undersøger korrelation (beta) mellem sikrings instrumentet og det sikrede
- Effektivitet kræver:
1. beta tæt på- 1 (modsat korrelationen)
2. Høj forklaringsgrad (Så tæt på 1 som mulig)
3. Signifikansniveau på 95%

Question 22

Hvad kan sikres (tre typer)

Answer 22

1. Dagsværdisikringer:
   Sikring af dagsværdi foregår, når en virksomhed vil sikre mod ændringer i dagsværdien, af et allerede indregnet aktiv eller finansielt passiv, eller en klart defineret del af et aktiv eller passiv, mod værdiændringer som følge af en klart defineret risiko, der vil påvirke nettoresultatet.
   F.eks. futures på olie, korn osv.
   Som eksempler kan nævnes kurssikring af en obligationsbeholdning med fast rente, hvor en stigning i renteniveauet vil medføre kursfald eller sikring af valutarisiko på et tilgodehavende i fremmed valuta.
   Behøver ikke sikre 100% af dagsværdien. Dog skal den mængde der sikres, svarer til den mængde, der bliver brugt i praksis.
2. Pengestrømssikring:
   Sikring af pengestrømme foregår, når en virksomhed vil sikre sig mod udsving i forventede pengestrømme, som skyldtes en klart defineret risiko. Der kan være tale om pengestrømme forbundet med allerede indregnede aktiver eller passiver, eller forventede transaktioner, der er højst sandsynlig, og kan påvirke årets resultat.
   Som eksempler herpå kan nævnes et forventet køb af varer eller driftsmidler i fremmed valuta, hvor man ønsker at sikre sig mod kursstigning frem til det forventede anskaffelsestidspunkt
3. Sikring af nettoinvestering i udenlandsk virksomhed.
   Man kan sikre mod ændringer i den bogførte værdi som følge af valutakursændringer (da udenlandsk virksomhed skal omregnes til moders præsentationsvaluta).

Question 23

Hvilke poster kan sikres

Answer 23

• Balanceposter der er udsat for dagsværdi-risiko/variationer i pengestrømme, som vil påvirke resultatopgørelsen, hvis risikoen bliver aktuel = kan sikres!
  
  • f.eks. et tilgodehavende i fremmed valuta på fremtidigt tidspunkt, køb af råvare på fremtidigt tidspunkt, variabelt lån. (fælles her: alle påvirker res.opg.)

Question 24

Poster der kan sikres

Answer 24

1. Aggregerede exposures
2. Komponenter
3. Grupper af bruttopositioner
4. En gruppe som udgør en nettoposition
5. Sikring af lag

Question 25

Hvordan skal Komponenter sikres

Answer 25

virks. må gerne udvælge komponenter som det sikrede - gælder også for ikke-finansielle poster (betingelser: sep. identificerbart + pålid. målin)
F.eks. råolie som komponent af jetfuel (findes ikke jetfuel future)
identificerbart = indrager markedsdeltagerne komponenten i prissætningen af aktivet? (skal korrelere med prisen på varen)

Question 26

Hvordan skal Aggregerede exposures sikres

Answer 26

Tillader at man kan sikre et derivat med et derivat → f.eks. køb af kaffe i USD = future på kaffe + future på USD

Question 27

Hvordan skal Grupper af bruttopositioner sikres

Answer 27

IFRS: sikring af en gruppe poster under et herunder nettopositioner er tilladt.

• Betingelser:
  1. Gruppen består kun af poster der enkeltvis ville kunne sikres
  2. Gruppens poster styres samlet som en gruppe til risk management formål - dvs. virks. skal f.eks. VISE at den sikrer på nettobasis
  - f.eks. sikring af en gruppe bestående af en række forventede køb i USD, som forventes at finde sted om 3 mdr. kan sikres med en valutaterminskontrakt, der udløber om 3 mdr.
  dvs. behøver ikke f.eks 10 forskellige valutaterminskontrakter for at sikre 10 forhold.

Question 28

Hvordan skal en en gruppe som udgør en nettoposition sikres

Answer 28

(ved pengestrømssikring gælder kun ved valuta hedge!, se nedenstående eksempel)

• f.eks. forventer at modtage 100 i USD om 1 år + skal betale 80 USD om 1 år.
  - Kan sikre de sidste 20 i valutaterminskontrakt → Nettobasis!
  - Skal angive bruttoforholdet også (de 100 og de 80)

Question 29

Hvordan skal en sikring af lag sikres

Answer 29

(en del af transaktionsmængden)

F.eks. første 100 tønder olie der købes i januar 2020.