8 Dlouhodobé financování, Náklady kapitálu a optimální kapitálová struktura

Question 1

Co jsou finanční zdroje podniku?

Answer 1

Zdroje tvorby peněz a kapitálu – v užším smyslu pasiva, v širším všechny způsoby získání prostředků.

Question 2

Co je dlouhodobé financování?

Answer 2

Financování dlouhodobého majetku a části trvale vázaného oběžného majetku.

Question 3

Co říká zlaté bilanční pravidlo?

Answer 3

Dlouhodobý majetek má být kryt dlouhodobými zdroji, krátkodobý krátkodobými.

Question 4

Jaké jsou cíle dlouhodobého financování?

Answer 4

Zajistit kapitál pro výnosné investice, minimalizovat náklady kapitálu, zachovat stabilitu.

Question 5

Jaké jsou zdroje dlouhodobého financování?

Answer 5

Interní: odpisy, nerozdělený zisk, rezervy
Externí: akcie, obligace, úvěry, leasing, dotace

Question 6

Co je kapitálová struktura?

Answer 6

Složení dlouhodobého kapitálu (vlastní + cizí), který financuje dlouhodobý majetek.

Question 7

Co je finanční struktura?

Answer 7

Struktura všech pasiv – financuje celkový majetek.

Question 8

Co jsou náklady kapitálu?

Answer 8

Výdaje spojené se získáním kapitálu – minimální požadovaný výnos z investice.

Question 9

Co je WACC?

Answer 9

Vážený průměr nákladů na jednotlivé druhy kapitálu (Weighted Average Cost of Capital).

Question 10

Kdy se používá WACC?

Answer 10

Při hodnocení investic, plánování výdajů, určení optimální kapitálové struktury.

Question 11

Co je optimální kapitálová struktura?

Answer 11

Struktura, při které jsou náklady kapitálu minimální a tržní hodnota firmy maximální.

Question 12

Co tvoří náklady cizího kapitálu?

Answer 12

Úroky, rendita obligací, emisní náklady.

Question 13

Jaké jsou metody odhadu nákladů vlastního kapitálu?

Answer 13

Tržní hodnota (CAPM)
Investiční hodnota (INFA)
Dividendový model
Průměrná rentabilit

Question 14

Jak se odhadují náklady kmenových akcií?

Answer 14

Pomocí modelu tržní ceny akcie: stálý dividendový výnos nebo očekávaný růst dividendy.

Question 15

Co jsou náklady nerozděleného zisku?

Answer 15

Jsou stejné jako u kmenových akcií, ale bez emisních nákladů.

Question 16

Proč se odpisy nezahrnují do WACC?

Answer 16

Protože odpisovaný majetek je financován existující strukturou s již započítanými náklady kapitálu.