H11 Investeringsselectie Flashcards
(20 cards)
Wat wordt verstaan onder een investeringsproject?
Een investeringsproject is het totaal van de met elkaar samenhangende investeringen in vaste en vlottende activa.
Noem drie factoren die er verantwoordelijk voor zijn dat investeringsbeslissingen voor de bedrijfsleiding vaak de moeilijkste beslissingen zijn.
- Investeringsbeslissingen kenmerken zich door hun langetermijnkarakter, hetgeen inhoudt dat de invloed op de financiële positie van de onderneming zich op lange termijn zal doen gelden.
- Een investeringsbeslissing is een keuze om vermogen (langdurig) aan te wenden voor een bepaald doel. Vermogen is niet onbeperkt beschikbaar en brengt kosten met zich mee; er is sprake van een of/of-beslissing en daarmee gaan per definitie opportunity costs gepaard.
- Investeren brengt risico’s met zich mee: de verwachte extra netto-ontvangsten die hieruit voortvloeien, kunnen meevallen, maar ook tegenvallen.
Omdat het bij een investeringsproject veelal om zeer grote bedragen gaat, kunnen risico’s zo groot zijn dat foutieve beslissingen het einde van de onderneming betekenen.
Wat wordt verstaan onder tijdvoorkeur?
Dat aan een euro die nu wordt ontvangen, een hogere waarde wordt toegekend dan een euro die pas over een jaar binnen zal komen.
AI - binnen management accounting verwijst een tijdsvoorkeur (of tijdswaarde van geld) vaak naar het idee dat geld nu meer waard is dan hetzelfde bedrag in de toekomst, vanwege de mogelijkheid om het te investeren.
Welke vier selectiemaatstaven kunnen worden toegepast om een keuze te maken uit alternatieve investeringsprojecten?
- de gemiddelde boekhoudkundige
rentabiliteit; - de terugverdienperiode;
- de nettocontantewaardemethode;
- de methode van de interne rentabiliteit.
Waarop dient bij toepassing van de nettocontantewaardemethode de disconteringsvoet te zijn gebaseerd?
De te gebruiken disconteringsvoet dient te zijn gebaseerd op de gemiddelde vermogenskosten van de onderneming.
Welke veronderstelling ligt ten grondslag aan de nettocontantewaardemethode ten aanzien van tussentijds vrijvallende bedragen?
Verondersteld wordt dat de tussentijds vrijvallende bedragen tot aan het einde van het project worden belegd tegen een interestpercentage dat gelijk is aan de gehanteerde disconteringsvoet.
Op welke wijze dient bij toepassing van de nettocontantewaardemethode het verschil in investeringsbedrag van twee elkaar uitsluitende investeringsprojecten in de beschouwing te worden betrokken?
Voor het project dat de geringste investering vergt, zal gekeken moeten worden of het verschil in investeringsbedrag – althans als de onderneming dit bedrag in ‘kas’ heeft of gefinancierd kan krijgen – rendabel kan worden gemaakt.
Op welke manieren kan bij toepassing van de nettocontantewaardemethode vergelijking plaatsvinden van projecten die verschillen in looptijd?
- de kleinste gemene veelvoud-methode; bij deze methode wordt een afzonderlijk project beschouwd als een eerste in een keten van projecten die na elkaar worden uitgevoerd; daarmee ontstaan reeksen van projecten waarbij het calculatietijdvak wordt bepaald door het kleinste gemene veelvoud van de looptijden van de individuele projecten;
- het toepassen van een vermenigvuldigingsfactor voor het kortlopende project: levensduur langlopende project / levensduur kortlopende project.
Wat is nettocontantewaardemethode
De nettocontantewaardemethode berekent de huidige waarde van alle toekomstige kasstromen (ontvangsten en uitgaven) van een investering, verrekend tegen een bepaalde rentevoet (de discontovoet).
Wanneer is een investering aantrekkelijk?
NCW > 0 → investering levert méér op dan het kost → aantrekkelijk
NCW = 0 → investering levert precies het vereiste rendement op
NCW < 0 → investering is financieel onvoordelig
Wat is de methode van de interne rentabiliteit
het is het break-even-rendement van een investering.
Als de IRR > vereiste rendement (bijv. marktrente) → doen
Als de IRR < vereiste rendement → niet doen
Hoe wordt bij de methode van de interne rentabiliteit de rentabiliteit van een investeringsproject gemeten?
Deze methode meet de rentabiliteit van een investeringsproject door de disconteringsvoet te bepalen waarbij de contante waarde van de nettoontvangsten gelijk is aan het investeringsbedrag.
Wanneer komt een project bij deze methode voor uitvoering in aanmerking?
Een project komt voor uitvoering in aanmerking indien de interne rentabiliteit groter is dan de gemiddelde vermogenskosten van de onderneming.
Welke bezwaren zijn tegen de methode van de interne rentabiliteit
- Bij deze methode wordt verondersteld dat de tijdens de looptijd van het project vrijkomende netto-ontvangsten kunnen worden uitgezet tegen een vergoeding die gelijk is aan de interne rentabiliteit van het project. Met name bij projecten met een hoge interne rentabiliteit kan deze aanname onrealistisch zijn.
- In sommige gevallen is de interne rentabiliteit van een project niet eenduidig te bepalen. Dit doet zich bijvoorbeeld voor indien tijdens de looptijd de netto-ontvangsten één of meer malen negatief worden.
Op welke wijze kan bij toepassing van de nettocontantewaardemethode rekening worden gehouden met het risico dat de werkelijke nettoontvangsten afwijken van de op voorhand geschatte netto-ontvangsten?
Dit kan door een gevoeligheidsanalyse toe te passen, dat wil zeggen door een aantal scenario’s op te stellen met de daarbijbehorende kansen dat deze scenario’s zich zullen voordoen en vervolgens de verwachte netto contante waarde van de verschillende projecten uit te rekenen.
Welk reële opties zijn aan de orde bij investeringsprojecten?
Wait-and-see option, exit option en expansion option.
Wanneer is een project rendabel?
Als de interne rentabiliteit hoger is dan de gemiddelde vermogenskostenvoet
Wanneer heeft de heffing van winstbelasting invloed op de uitkomst van de selectiemaatstaf?
Bij gebruik van elke selectiemaatstaf
Welk bezwaar kleeft aan de methode van de gemiddelde boekhoudkundige rentabiliteit?
De gemiddelde boekhoudkundige rentabiliteit houdt geen rekening met tijdvoorkeur.
Welke bezwaren kunnen worden aangevoerd tegen de terugverdienperiode als selectiecriterium?
- De timing van de ontvangsten binnen de terugverdienperiode wordt niet meegenomen.
- Met ontvangsten na de terugverdienperiode wordt geen rekening gehouden.
