LEZIONE 10 Flashcards
(37 cards)
Quali sono le agenzie di rating ESG che abbiamo studiato?
MSCI, LSEG e Sustainanalytics
Per cosa è conosciuta MSCI?
Per essere uno dei maggiori fornitori di indici a livello globale, è un index provider.
Il suo indice più noto è il MSCI Index Award.
Quale è l’indice più noto di MSCI?
MSCI Index Award
A cosa si basa l’approccio di valutazione di MSCI?
Si concentra sulla valutazione dei rischi ESG e delle opportunità ESG che sono rilevanti dal punto di vista finanziario.
Cosa fa MSCI per arrivare al suo rating?
MSCI quantifica gli effetti negativi dei rischi ESG, cercando di prevedere le esternalità che potrebbero trasformarsi in costi a medio-lungo termine.
Mentre per le opportunità ESG, MSCI valuta quelle che l’impresa potrebbe sfruttare per capitalizzare nel lungo periodo.
Come suddivide le aziende MSCI nella sua valutazione?
MSCI suddivide le aziende in base al settore di appartenenza, confrontando i rating solo tra aziende dello stesso settore.
Su quanti fattori chiavi sono valutate le aziende secondo la metodologia di MSCI?
MSCI individua 27 fattori ESG che si suddividono sui 3 pilastri.
Le aziende sono valutate solo ad un sottoinsieme di questi in base al settore di appartenenza. Questo vale per il pilastro ambientale e sociale. Inoltre per questi, i fattori hanno pesi diversi in base al settore che opera la azienda.
Mentre per il pilastro della governance, MSCI stabilisce che tutte le aziende devono essere valutate nei 6 fattori chiavi identificati indipendentemente dal settore.
Da cosa è stabilito, secondo il rating di MSCI, il peso dei fattori ambientali e sociali nella composizione del rating finale?
Dal contributo del settore alle estabilità ambientali o sociali, cioè quanto impatta.
E dal tempo attesso di materializzazione. Cioè se un rischio o opportunità si materializza rapidamente, il peso sarà maggiore, se invece si tratta di un processo a lungo termine il peso sarà inferiore.
Cosa si intende per tempo attesso di materializzazione?
Si riferisce al periodo di tempo previsto affinché un rischio ESG si trasformi in costo (o affinché un’opportunità si trasformi in un ricavo).
Quale è l’approccio di valutazione per i fattori chiave ambientali e sociali usato da MSCI?
1-Valutazione dei rischi
2-Valutazione dell’opportunità
Come funziona la valutazione dei rischi per fattori ambientali e sociali secondo la metodologia di MSCI?
MSCI attribuisce un proteggio all’esposizione ad un determinato rischio, chiamato exposure score, che va da 0 a 10.
Attribuisce anche un punteggio da 0 a 10 su come quell’esposizione al rischio viene gestita, tramite il management score.
I due punteggi esposizione e gestione, vengono combinati per determinare il KI (key issue score).
In questo caso, il KI può assumere valori da 0 a 10.
Vale a dire che se un’azienda ha un’esposizione molto alta, il KI sarà comunque basso perché per ottenere un buon punteggio bisognerà lavorare su un rischio elevato.
Come funziona la valutazione dell’opportunità per fattori ambientali e sociali secondo la metodologia di MSCI?
MSCI valuta l’esposizione a una determinata opportunità e anche la gestione dell’opportunità.
I punteggi dei due vengono combinati per ottenere il KI (key issue score).
In questo caso, lo managemente score può assure solo il valore 0 o 5 o 10.
Se esposizione e gestione sono 0, il KI sarà 2.5
Mentre se l’esposizione è limitata , 0, il punteggio KI, può variare da 2.5 a 7.5 in base al managemente.
Se l’esposizione è maggiore, il punteggio del KI può variare da 0 a 10.
La logica è che un’esposizione maggiore aumenta le prospettive di guadagno derivanti dallo sfruttamento dell’opportunità. Invece, una minor esposizione rappresenta una limitazione.
Come attribuisce un punteggio alla governance MSCI?
Tramite la valutazione dei fattori chiavi relativi alla governance.
Per attribuire un punteggio in questo caso, si parte da un punteggio pari a 10 e da questo punteggio massimo vengono sottratti punti in base a determinate metriche utilizzate, ad esempio trasparenza, gestione etica, composizione del consiglio….
MSCI nel suo rating considera le controversie? Se sì, come?
MSCI monitora e analizza le controversie per capire se si tratta di problemi strutturali o meno.
Se la controversia è strutturale, cioè legata a dei problemi profondi e ricorrenti nella gestione dell’azienda, MSCI assegna punteggi più bassi al fattore chiave legato. Ìn questo caso, si tratta a loro vedere di un segnale di rischi materiali futuri che potrebbe impattare significamente l’azienda.
Se invece, non è strutturale, MSCI considera l’evento come un indicatore di performance attuale, non un segnale di futuri rischi materiale, e quindi l’impatto sul punteggio sarà meno grave.
Cosa sono le controversie nel contesto dei rating ESG?
Le controversie ESG si verificano quando un’azienda è accusata di avere un impatto negativo su uno dei fattori ESG.
Non devono essere necessariamente di natura legale o ufficiale, possono anche manifestarsi attraverso potreste pubblica o altre forme di conflitto che attirano l’attenzione pubblica o dei media.
Come viene determinato il rating finale di MSCI?
è determinato dalla media ponderata dei punteggi relativi ai fattori ambientali , sociali e al pilastro della governance.
Il punteggio finale viene normalizzato in base al rating delle aziende dello stesso settore.
E poi trasformato nella scala di rating di MSCI che ha 7 intervalli.
AAA
AA
A
BBB
BB
B
CCC
È una classifica relativa che confronta aziende dello stesso settore.
Come è impostata la metodologia di valutazione di LSEG?
LSEG ha individuato 600 metriche ESG. Che sono raggrupate in 10 categorie principali, a loro volta raggrupate nei 3 pilastri ESG.
Da queste 600, 186 parametri vengono scelti come piÙ rilevanti e confrontabili per ciascun settore specifico.
I punteggi ottenuti da ciascun parametro vengono combinati per calcolare il rating finale.
Come variano i pesi dei pilastri nella metodologia di LSEG?
Per le categorie ambientali(3) e sociale (4), il peso di ciascuna può variare a seconda del settore in cui opera l’azienda.
mentre per la governance, che è composta da 3 categorie, il peso non varia in base al settore ma a seconda del paese.Stesso contesto normativo e giuridico piuttosto che stesso settore
La valutazione finale di LSEG è relativa o assoluta?
relativa, in quanto viene fatta in base al settore.
Come è il punteggio finale di LSEG?
Il punteggio finale viene normalizzato e convertito in una scala costituita da 12 intervalli.
C’è da notare però, che se un’azienda ha un rating basso in questo caso, può effettivamente avere una performance bassa, oppure non ci sono delle informazioni sufficienti o trasparenza per una valutazione completa
Come valuta LSEG le controversie?
LSEG pubblica due punteggi, uno che non tiene conto delle controversie e un’altro che sì, ESGC score.
Per arrivare a questo ESGC, LSEG ha identificato 27 metriche che considera controversie significative dal punto di vista finanziario. La maggior parte di queste riguarda i social
Per cosa è tanto famosa Morningstar Sustainalytics?
Per essere un grande valutatore esterno quando si parla di obbligazioni sostenibili.
Come è la metodologia di Sustainalytics per il rating ESG?
Si tratta di un ESG Risk Rating, cioè indica quanto il valore economico di un’azienda sia a rischio a causa dei fattori ESG.
Un punteggio elevato in questo rating significa che l’azienda è esposta a alti rischi ESG non gestiti, cioè l’azienda non ha gestito adeguatamente i suoi rischi ESG
Come determina il punteggio finale Sustainalytics?
1- misurare l’esposizione dell’azienda a un determinato tema ESG.
2- Separare questa esposizione in : gestibile (Manageable risk) e non gestibile (Unmanageable risk).
3- La parte di rischio gestibile è poi suddivisa in: Rischio gestito (Managed Risk) e non gestito (Management Gap)
Il punteggio finale è dato dalla somma del Management Gap e del Unmanageable Risk.
Oppure dalla esposizione totale meno il managed risk.
