h. řízení zdrojů financování I. Vlastní kapitál Flashcards
(38 cards)
Finanční zdroje podle vlastnictví (účetní pojetí – pasiva v rozvaze)
a) Vlastní – náleží vlastníkům
b) Cizí – náleží věřitelům
Finanční zdroje podle způsobu získávání
a) Interní – vytvořené vlastní činností (samofinancování)
* Výsledek hospodaření běžného období
* Nerozdělený zisk
* Rezervy
b) Externí – poskytnuté z vnějšku
* Emitované akcie
* Emitované dluhopisy
* Úvěry
* Dotace
* Leasing
Finanční zdroje podle doby splatnosti
a) Krátkodobé – do 1 roku
* Závazky z obchodních vztahů
* Kr. bankovní úvěry
* Kr. finanční výpomoci
* Časové rozlišení pasivní…
b) Dlouhodobé – nad 1 rok
* VK (v určitých případech kr. zdroj)
* Dl. bankovní úvěry
* Dluhopisy
Zlaté bilanční pravidlo:
Dlouhodobá aktiva a trvalá část oběžných aktiv by měla být financována dlouhodobými zdroji
Cíle řízení dlouhodobých zdrojů financování:
- Zvolit optimální poměr mezi vlastním a cizím kapitálem pro financování podniku
- Vybrat vhodné typy dluhu dle životnosti aktiv
Existují jen dva způsoby navýšení kapitálu společnosti:
- ↑ Cizí kapitál (dluh) – Věřitel nezasahuje do řízení podniku, platí se mu sjednané úroky za zapůjčení kapitálu a splácí se jistina (i když se podniku nedaří), daňový úrokový štít (v určitých případech ne)
- ↑ Vlastní kapitál – Vlastník vstupuje do řízení podniku (výjimky), vyplácí se mu dividendy/podíl ze zisku jako odměna za vložení kapitálu (když se podniku daří)
Základní kapitál
peněžní i nepeněžní vklady společníků do podniku; v s.r.o. a a.s. se vytváří povinně a zapisuje se do OR
Ážio
vzniká při založení obch. korp. a při upisování nových akcií/podílů; rozdíl mezi emisním kurzem a jmenovitou hodnotou akcie/podílu
Ostatní kapitálové fondy
peněžní a nepeněžní vklady nezvyšující ZK, např. příplatek mimo ZK, přijaté dary
Oceň. rozdíly z přecenění majetku a závazků
rozdíly mezi účetní a reálnou hodnotou některých aktiv/závazků
Oceň. rozdíly z přecenění při přeměnách obch. korp.
rozdíly mezi oceněním majetku a závazků v účetnictví zanikající účetní jednotky a oceněním jmění při přeměně společnosti k rozvahovému dni pro ocenění
Fondy ze zisku
fondy tvořené interně ze zisku; v zákoně dobrovolnost, vyplývají ze společenské smlouvy
Rezervní fond
vlastní zdroj ke krytí budoucích ztrát, dobrovolně tvořené (až na výjimky u a.s.)
Statutární a ostatní fondy
účelově tvořené, např. sociální fond na rekreační aktivity či stravenky pro zaměstnance
Nerozdělený zisk/ztráta
část zisku po odvodu daní, která se ponechá v podniku; kumulativní položka
Výsledek hospodaření běž. období
zisk za účetní období po odvodu daní
Zvýšení ZK
- Formou peněžitých či nepeněžitých vkladů stávajících či nových společníků
- u a.s. – upsáním nových akcií nebo vydáním dluhopisů s právem výměny za akcie v nominální hodnotě (jedná se o tzv. podmíněné zvýšení ZK)
- u s.r.o. – převzetím vkladové povinnosti ke zvýšení dosavadních vkladů nebo k novému vkladu
Příplatek mimo ZK (dobrovolný – s.r.o. i a.s. X povinný – jen s.r.o.)
- Posílení vlastního kapitálu společnosti společníkem – ostatní kapitálové fondy
- Výhodou oproti procesu zvyšování ZK nedochází k posílení postavení společníka, dále nižší nákladovost, jednoduchost a rychlost (u dobrovolného příplatku)
- Může být vrácen společníkovi – podmínka: společnost se nesmí dostat do úpadku
- Peněžitý X nepeněžitý (jen u dobrovolného příplatku) – musí být oceněn znaleckým posudkem (např. obchodní závod)
Vlastní kapitál – Emise akcií
a) Vlastní (Direct Offering) – společnost zabezpečuje emisi sama
b) Cizí (Indirect Offering) – přes zprostředkovatele (investiční banky, makléřské domy)
a) Soukromá (Private Offering) – nabídka užšímu okruhu investorů, nemusí být zpracován prospekt
b) Veřejná (Public Offering) – nabídka široké veřejnosti – na veřejný trh, musí být schválený prospekt ČNB
1) Primární emise (IPO - Initial Public Offering) – první uvedení na veřejný trh
2) Sekundární emise (SPO - Secondary Public Offering) – další emise na veřejném trhu
IPO proces
- Příprava společnosti
- Příprava dokumentů
- Komunikace s centrální bankou
- Prodej
- Reporting investorům
Celý proces obvykle trvá alespoň 6 až 9 měsíců
Příprava společnosti
- Výběr poradců a manažera emise
- Zpřehlednění organizační struktury
- Vyjasnění vlastnické struktury
Příprava dokumentů
- Výkazy dle IFRS
- Due Diligence
- Dataroom
- Sepsání story společnosti
- Analytická zpráva včetně valuace
- Příprava prospektu
- Žádost na burzu
- Prezentace analytikům
- Zveřejnění Intention to float
Komunikace s centrální bankou
- Předložení prospektu ke schválení
- Schválení prospektu (splnění formálních náležitostí)
Prodej
- Zveřejnění prospektu s cenovým rozpětím
- Roadshow
- Book-building
- Stanovení upisovací ceny
- Alokace investorům a vypořádání
